Trade Talk

Растущий список политических, надзорных и коммуникационных сбоев Федеральной резервной системы США приобретает все более серьезные последствия не только для американцев, но и для остального мира. Единственный важнейший институт мировой экономики сбился с пути и должен срочно устранить два структурных недостатка.

Реагируя на внезапный крах Silicon Valley Bank, Андре Эстевес, старший банковский менеджер Бразилии, недавно сказал Bloomberg, что “Риск процентной ставки SVB был бы очевиден для любого банковского стажера в Латинской Америке”. Для некоторых это замечание прозвучит довольно убедительно, если исходить из региона, в котором не было недостатка в проблемах банковского сектора. Тем не менее, мнение Эстевеса показательно, поскольку оно отражает растущую обеспокоенность по всему миру политикой Федеральной резервной системы США и ее негативными побочными эффектами для других стран.

Есть веские причины для беспокойства. Только за последние три года ФРС неправильно отреагировала на цикл повышения процентных ставок, столкнулась с обвинениями в инсайдерской торговле, допустила ошибки в надзоре за банками и, из-за непоследовательной коммуникации, несколько раз скорее подпитывала, чем успокаивала волатильность рынка.

Эти недостатки становятся все более значимыми для общественности. Инфляция слишком долго оставалась слишком высокой, лишая людей покупательной способности и особенно сильно ударяя по бедным. Банковские крахи, произошедшие в прошлом месяце, были признаны достаточно серьезными, чтобы власти “разбили стекло”, запустив ”исключение системного риска"; но эта реакция теперь может стать большим бременем для всех вкладчиков. Эти события, включая угрозу снижения доступности кредитов, увеличили риск того, что США впадут в рецессию, усиливая нестабильность доходов в стране, которая в противном случае считалась бы сильной экономикой.

Исследование от института Credit Suisse, в состав группы авторов входил Zoltan Pozsar, но тут стоит отметить, что текст пока довольно осторожно касается темы ухода эры доминирования доллара. Оно и понятно, все предыдущие финансовые и геополитические кризисы не смогли пошатнуть позиции мировой резервной валюты.

Но с момента выхода исследования кучно пошли новости о том, что страны БРИКС+ переходят на торговлю в юане, в особенности чувствительны заголовки о странах Персидского Залива. Потому что именно петродоллар обеспечивал долгое время главенство финансового рынка США в мире.

Сам текст рассказывает историю взлета доллара со времен Bretton Woods I.

Обязательно к прочтению.

Поделюсь несколькими доводами относительно инфляции в странах G-7, да и во всем мире.

Начнем с перевода исследования от Rob Arnott Насколько временна инфляция. Тезисы там достаточно простые - если инфляция выходит за границы 6%, то времени на то, чтобы усмирить инфляцию потребуется 4-6 лет.

Пока оставим за скобками только дорогую нефть или только дорогие металлы, для меня все это лишь искусственно созданные дефицит на товарных рынках, попробуем с вами поразмышлять над импульсами, которые не позволят инфляции быстро утихнуть, :

1. Supply Chain Sustainability

2. Рост расходов на оборонку

3. Рост расходов на инфраструктуру(реиндустриализация США)

4. Снижение спроса на трежерис

Один тезис, который недавно обсуждал с Serg - во время пандемии начинал писать эссе на тему работы Mining компаний и один из текстов у меня был посвящен проблемам в логистике и цепочках поставок.

Поделюсь здесь выводами:

Обратите внимание на слайды презентации Maxime Vandersmissen, Associate Partner at McKinsey & Company, во время вебинара для O9solutions

Давайте немного поразмышляем над темой развития Гознак Инвестиции. Напомню, что само приложение сейчас числится в бета-режиме. Хотя речь не о приложении, а о дистанционной покупке/продаже инвестиционных монет.

Начнем с текущих болячек, так будет проще обозначить направления развития:

1. Отсутствует возможность удаленного заключения договоров. То есть, весь этот бета-тест доступен только если у вас есть возможность приехать физически в офис Гознака на Тульской в Москве. Остальные жители России остались за бортом. Тут решение должно быть простым - авторизация по учетной записи Госуслуг и электронное подписание договоров. Тем более, что при покупке монеты в приложении уже есть подписание электронной подписью договора о хранении. Поддержка и сотрудники офиса утверждают, что разработчики в курсе, остается только ждать реализации.

2. Стабильность приложения. Здесь вопросов много, у меня пропадали сделки и данные из аккаунта, я авторизовывался под вторым номером телефона, но все равно попадал в аккаунт и тд. В общем, это прям базовые проблемы, которых не ждешь от государственных приложений. Тут или госуслуги нас избаловали, или у кого-то там в разработке не хватает рук, времени или чего-то еще.

3. Спреды на покупку-продажу. Для золотых монет разница цены покупки и продажи составляет 2426 рублей или 5,8%. А вот для серебряных монет это 665 рублей или29,9%.

Измерение показателей или построение моделей для многих выглядит слишком сложной темой, чтобы даже к этим задачам подступиться.

Эйзенхауэр говорил - «План – ничто, планирование – всё»

Сегодня делюсь переводом заметки с flaw of averages, где приводятся 10 глупых доводов чтобы не заниматься оценкой будущих сценариев (неопределенности).

Как только мы пытаемся сформулировать наш взгляд на развитие событий, мы выстраиваем для себя наборы предпосылок и развилок, которые в дальнейшем помогают быстрее принимать правильные решения.

____________

Это 39-ый выпуск e-mail рассылки, который вышел 5 июля 2021 года.

____________

По мотивам этого выпуска Алексей Марков на YouTube канале Хулиномики записал видео - https://www.youtube.com/watch?v=cG5-b9qfObs

____________

Инфляция в наши дни успела добраться практически до любого товара или продукта из повседневной жизни. И кофе не является здесь каким-то исключением.