EN
creator cover Trade Talk

Trade Talk

Информационный бюллетень об инвестициях
Trade Talk
16
subscribers
goals
3 of 100 paid subscribers
Друзья, ваша подписка помогает поддерживать проект и радовать вас новыми выпусками. Спасибо!

About the creator

Привет, меня зовут Олег, если вы попали на эту страницу, скорее всего вы уже знакомы с моим Telegram каналомПодкастом или e-mail рассылкой.

Trade Talk - это информационный бюллетень, в котором я делюсь своим подходом к инвестициям, рассказываю о книгах и рассуждаю на тему будущего, где людям еще предстоит найти свое место.

О себе скажу коротко - работал в IT(бывал интерном, CIO, CDTO), в этом году сделал перерыв в работе для перезагрузки карьеры и живу в это время с капитала.

Чтобы понять, что за материалы здесь публикуются, вы можете посмотреть архив рассылки - http://tradetalk.tech/archive/

Сервисы рассылки оказались подвержены влиянию ботов, накидавших страйков, поэтому рассылка переезжает на Boosty. Новые публикации вы все так же сможете получать в почту или читать здесь.

Базовый уровень подписки это как чашка кофе в месяц, вспомните выпуск рассылки про кофе, больше таких текстов появится благодаря помощи сообщества. Надеюсь, что чашка кофе все же останется в пределах 300 рублей.

Открытой части рассылки больше не будет, частично материалы буду публиковать в Telegram канале.
All posts
All time
All tags
For subscribers only
Apr 21 16:46
Верните мой 2007-ой
For subscribers only
Mar 25 11:32
Газрубль
Поговорим про газрубль и отказ от доллара и евро в расчетах за сырье
Available to everyone
Mar 16 00:35
Второе дыхание золота
Новость о том, что Саудовская Аравия рассматривает использовать китайский юань для расчетов за свою нефть звучит как гром среди ясного неба, конечно, многие считают, что это удар по доллару, но в первую очередь это удар по администрации Байдена. Хотя и последствия для доллара будут ощутимыми.
Буквально несколько дней назад писал об этом сценарии в посте про Russian NeFT, правда тогда размышлял только о торговле России с Китаем.
Это только первая ласточка про просто юань, на самом деле, будет гораздо интереснее когда это будут расчеты криптоюанем. Однако, даже в этом случае возникает вопрос каким образом формировать курс валютных пар, потому что на рынке forex все расчеты идут через пересчеты в доллар.
Отказ от доллара в расчетах, но расчет котировок через доллар это будет только половина дела.
Этот вопрос занимал меня последние несколько дней, пока сами новости не начали подкидывать решение.
Золото.
Золото имеет котировки практически на всех мировых биржах. Само по себе золото является тяжелым для расчетов инструментом, но может выступать удобным бенчмарком для пересчета курсов.
Пока речь идет только про расчеты между парой стран, но постепенно Россия, Китай, Индия, Бразилия, страны Персидского Залива и еще десяток дрейфующих экономик могут договорится и о работе через объединенную сырьевую биржу. Тем более, что США и подчиненный им ЕС уже достигли довольно внушительного списка стран, кому они угрожают санкциями, ввели их или находятся в перманентном состоянии поддержки их противников. Похоже, именно поэтому в сделке с Ираном ничего не выходит.
Недавно один хороший знакомый сравнил США с крупным подростком, тело которого уже выросло, а осознание себя и своего места в мире не поспевает за силой. Чтобы как-то пояснить эту мысль, вдумайтесь, что текущий президент США говорит о том, что смерть наркомана рецидивиста Джорджа Флойда(причина BLM протестов) значила для мира больше, чем гибель Мартина Лютера Кинг. Полагаю, для человека разумного подобные заявления звучат странно.
В результате имеем в последние два десятка лет перманентные боевые действия по всему свету и конца и края им не видно.
Похоже, именно поэтому и идет введение санкций как из рога изобилия, одни заковырястее других. Вот только самый первый шаг с заморозкой ЗВР номинированных в том числе в долговых инструментах США и ЕС, приводит многие развивающиеся страны к осознанию, что их деньги вообще-то не совсем им принадлежат, если не лежат в хранилище собственного ЦБ. Об этом уже говорит самый популярный в США телеведущий Такер Карлсон.
Хазин предсказывал эти события всю свою карьеру публичного комментатора и как остановившиеся часы, которые показывают точное время дважды в сутки, ему удалось наконец, дождаться первых ласточек заката господства доллара.
Как теперь шутят в Telegram - “Ставлю 100 юаней, что В.В. Путин всех снова переиграет!”
Log in, to post comments
Available to everyone
Mar 13 00:54
Поразмышляем
Курс доллара
На вчерашнем аудиочате обсуждали что будет с рублем и долларом в РФ. Сегодня можно констатировать несколько свершившихся фактов - доллар на ваших зарубежных счетах почти так же хорош, как наличный доллар. Доллар в российском банке можно приравнять к NFT или деривативу на доллар.
Когда вы храните свои доллары в банке, обычно они пускают валюту в оборот и не обязательно, что у них хватает наличной валюты для покрытия всех долгов перед вкладчиками в моменте.
Обеспечением стабильности банковской системы являются запасы регулятора(ЦБ), вот у него-то должно хватать ликвидных валютных инструментов, чтобы при случае удовлетворить возросший спрос.
После заморозки $320 млрд золотовалютных резервов зарубежом(а кое-кто уже посчитал, что речь идет о триллионе), возможностей у ЦБ поубавилось. Нельзя сказать, что они испарились еще можно было отыгрываться за счет падения потребления и положительного сальдо по внешнеторговым операциям.
Особенно здесь должны были помочь меры с принудительной конвертацией 80% валютной выручки экспортерами. Но тут подкатили санкции против российского экспорта и на возможность использовать наличные доллары и евро. Сможет ли российская экономика справится с полной блокадой на торговлю с ЕС и США, это пока вопрос открытый, скорее всего урон будет очень большой, но банковский сектор через разного рода ограничительные меры ЦБ спасет.
То есть, де факто запись о том, что у вас есть доллары в российском банке, уже можно считать рублевым вкладом. А потому ставки в 5-8% для банков являются возможностью заработать на нас с вами, при ставке ЦБ в 20%.
При необходимости ЦБ может принудительно запретить хождение и расчеты в валюте на территории РФ и насильно конвертировать счета в рубли. Какой при этом будет курс - не имеет значения, рублей можно печатать сколько угодно.
То есть, риск потери вашей валюты на счетах российских банков сегодня очень высокий.
В этом случае многие предпочтут вывести доллары в рублях и вложить в недвижимость. Возможно, не самый плохой вариант, если у вас еще нет жилья для жизни.
Акции и ETF иностранных компаний на СПБ бирже.
На Московской и СПБ бирже торгуется большое количество акций и фондов иностранных эмитентов. Торги то начинаются, то заканчиваются, брокеры под санкицями не дают возможности приобрести акции в долларах.
Какие здесь могут быть гарантии для инвесторов, или риски. Если США запретили стране использовать доллары, могут ли они запретить владение американским бизнесом? Вполне, вот только пока санкции касались только непосредственно самой страны и приближенных к руководству олигархов.
Прямые санкции против граждан РФ сегодня это разного рода запреты на выдачу гражданства или отмена виз.
Но акции это очень тонкая грань собственности и ее отмена по сути приведет к тому, что вы рушите основы современных финансовых рынков, построенных на доверии. Именно на этом и погорел наш ЦБ - на доверии.
Застрявшая у банков и брокеров валюта может быть использована для покупки акций на СПБ бирже, ну или золота. Это будет страховка от принудительной конвертации в рубли. Некоторые компании еще и дивиденды платят. Да, они ниже сегодняшних краткосрочных депозитов. Но речь идет о собственности гарантированной США, а доллары на счету в российском банке после 9 марта превратились в тыкву.
Акции и ETF у иностранного брокера.
Здесь риски минимальны, санкций против всех граждан РФ нет и, похоже, не предвидится. Пока для нас всех не закрылись международные рынки и брокеры, этим стоит воспользоваться.
Когда откроется Мосбиржа и что с российскими акциями.
Слухи о том, что биржа откроется на следующей неделе уже опровергнуты новостью про очередные “каникулы инвесторов”.
Если и будет открытие для торговли бумагами, то открывать будут сначала облигации. Акции никому не интересно будет рушить на таком тонком рынке без поддержки зарубежных инвесторов/фондов. ЦБ решает сейчас проблему банковской системы и крупных рыночных игроков. Портфели частных инвесторов, забитые под завязку дивидендными акциями, сегодня никого не интересуют. Ну а сами дивиденды пока останутся в прошлом.
Государство начинает активно заниматься рыночным регулированием цен как для ритейлеров, так и для производителей стали. На очереди будут и производители удобрений и тд. Вариантов забрать деньги много, начиная от “добровольно скинутся”, до регулирования маржи и отката к более низким ценам из прошлого, которые министертсва будут называть “честными”. На фоне закрытия рынков и мира для наших олигархов ничего не останется, как подчиниться.
В условиях отсутствия иностранного капитала и заморозки выплат дивидендов, акции российских компаний теряют свою привлекательность для рядовых инвесторов. Многие просто будут бежать с рынка по любым ценам.
И тут можно было бы сказать, что долгосрочные инвесторы могут воспользоваться моментом и купить акции по низким ценам. Но вообще-то у нас с вами вопрос стоит по-другому - а будет ли вообще существовать рынок капитала в РФ(скорее да, чем нет) и будут ли акции кому-то нужны при наличии альтернатив в депозитах под 20%.
Log in, to post comments
Available to everyone
Mar 11 18:36
Прогноз 2022 - это была ошибка
"Дживс, это будет урок для нас всех"
Берти Вустер.
Текст ниже был написан в конце 2021 года, тогда угроза боевых действий казалась абсурдом. Наша жизнь очень быстро изменилась, мой взгляд на российские активы оказался ошибкой. Специально не корректирую заметку и публикую ее как есть, чтобы напомнить о том, что любые прогнозы в инвестициях это верный путь к ошибками.
Инвесторы, которые вкладывались в акции РФ на уровне бенчмарка (MCSI World), сегодня терпят совсем небольшие убытки. Акционеры российских компаний до сих пор не могут понять, а на сколько же просели их вложения. Что происходит с рублем и какой настоящий курс к USD?
Из моих прогнозов пока подтверждаются только вложения в золото.
Оригинал ниже:
______________________________________________
Вся планета просидела 2 года на локдаунах, сырье и продовольствие стало дороже, по законам жанра должны начаться голодные народные бунты в развивающихся экономиках. Помогать им всегда будут ушлые ребята извне, все же демократия требует участия демократов. Первую ласточку мы уже увидели в Казахстане. Продолжение следует.

ЦБ развитых стран в этом году вынужденно перейдут к ужесточению ДКП, но сырье, продовольствие и недвижимость все еще будут оставаться в цене. В прошлом году золото показало себя не с лучшей стороны, но это не повод отказываться от него в своих портфелях.

Рынок РФ трясет по всякому поводу, это могут быть внешние угрозы санкциями или решения местных чиновников(”нахлобучили”). Но привлекательность наших активов на высоком уровне. И тут речь не только про акции, при текущем уровне ставок ЦБ уже можно формировать облигационный портфель, доходности стали привлекательными, хотя еще возможны одно два повышение ставки до 10%.

На фоне роста интереса к вложениям в облигации, рынок акций претерпевал отток средств, но при текущих уровнях прибылей российских компаний, акции все еще имеют неплохой дисконт. А в случае какого-то внешнего шума и падения, стоит всерьез к ним присмотреться, дивидендные доходности уже стали двузначными.

В 2021 году ипотека росла почти на треть к 2020-му, и при повышении ставок здесь должно быть некоторое охлаждение. Но нужно понимать, что речь будет идти про откат от пиковых значений, поэтому сильного падения цен на недвижимость ожидать не стоит, ценники поправит инфляция.

Китай продолжит охлаждать рынок недвижимости и аккуратно спасать свой банковский сектор одной рукой, другой продолжат держать за горло акционеров китайских компаний. Здесь есть масса интересных историй еще и с дивидендами, но коррекция в 2021 году была совсем не от рыночных условий и этот риск не стоит забывать.

В США уходящий год показал, что рынок может двигаться вверх всего тремя десятками крупных компаний. В условиях ожидания ужесточения ДКП многие хайповые компании потеряли в капитализации существенно. Инвестиции в индекс который год показывают, что заниматься выбором отдельных акций может быть очень болезненно. В 2022 году, похоже, тренд сломать не удастся.
Log in, to post comments
Available to everyone
Mar 09 15:48
Russian NeFT
Сегодня планировал написать мои мысли на счет токенизации торговли сырьем и ухода в расчетах от USD и EUR для “развивающихся” экономик. Но тут пошли такие новости, что не могу о них не рассказать и не дать свое виденье. К токенам еще вернемся.
Отражением состояния экономики является отрасль грузоперевозок. В РФ последние годы шло снижение количества продаваемых грузовиков, что создавало дефицит по перевозкам на последнем участке доставки.
У правительства были планы по модернизации БАМа, Транссиба и арктического пути, которым уже активно занят Росатом. Но пока мы с вами можем опираться только на сеть РЖД и поставщиков подвижного состава.
В интернете уже появились фрагменты обсуждений, ну или назовем их попыткой нащупать новую реальность через построение каких-то умозаключений, по тому что ждет отрасль.
Здесь немного уйдем в сторону, представьте какого сегодня директорам по стратегии в российских компаниях. Там идут обсуждения уровня - “представим, что Европу закрыли полностью, повезем все в Азию, восточное направление встанет колом”. Это касается как перевозчиков, так и производителей сырья. Горизонты планирования для стратегов сегодня сжались до недель, максимум до конца 2022 года.
От направления грузопотоков будет зависеть сбыт продукции, а значит и поступление денег компаниям. Сегодня все говорят про валютную выручку, а значит пойдет перестроение продаж с попыткой максимум выдать за границу.
Шум вокруг поставок российской нефти и газа - это история, которая последние дни занимает умы западных зрителей и российских экспертов, которые срочно бросили изучение вакцин и переключились на анализ методов бурения и мировой баланс энергоресусров. Но кроме нефти и газа есть еще металлы, дерево, химия, а главное продовольствие и удобрения.
Безконтрольная печать валют уже привела к инфляции, которую не скрыть старыми методами. Мировые лидеры не смогли построить систему коммуникации, при которой бы удалось избежать военного конфликта в центре европейского континента. Следом мы вспомним про дефицит продовольствия и это может сыграть ключевую роль в последующие 10 лет.
Напомню, что относительно недавно рост цен на пшеницу вызвал арабскую весну. Что будет сегодня со Средней Азией, куда гасторбайтеры из России уже отправляют в 2 раза меньше денег. Там еще и до Афганистана недалеко, так что напряжение будет только расти.
И здесь под удар попадают не только страны бывшего СССР, под угрозой целые регионы. Странам из состава ООН впору уже собирать экстренные советы и разрабатывать план мер по устранению последствий. Но сейчас идут разговоры о том, как выключить Россию из мировой экономики.
Спецоперация(*по требованию РКН) не приведет ни к чему, кроме жертв, Россия уже отброшена назад в части экономического развития. Даже если остановить операцию и попробовать договориться о снятии санкций, страна будет выбираться следующие 5-7 лет, чтобы достичь уровня ВВП и жизни населения 2019 года. Пока продолжается рост ставок в игре, мы проваливаемся все глубже.
С одной стороны, Западу в условиях надвигающегося дефицита продовольствия и сырья придется вернуться к закупке из России, с другой стороны скидка к товарам может быть такой высокой(через штрафы и пошлины за использование счетов и валют США и ЕС), что воспользоваться всеми плюсами сырьевого суперцикла нашей стране не удастся.
Обратите внимание на запрет со стороны США и ЕС на покупку золота у ЦБ РФ. Идет планомерное уничтожение текущей экономики РФ, принуждая таким образом сесть за стол переговоров и отвести войска. Пока мы видим, что наше начальство готово жертвовать населением до конца(во всех смыслах).
Идея фикс сегодня для начальников всех мастей - “Китай спасет!”. Но здесь есть ряд технических моментов. Во-первых, товарооборот между Китаем и РФ все еще осуществляется с использованием валюты США и ЕС, доля торговли в юанях и рублях не велика. Во-вторых, сам Китай является заложником, имея $3 триллиона резервов, размещенных в США. Уверен, урок нашего ЦБ в Китае был очень хорошо усвоен и уже сейчас ведется работа по формированию плана вывода активов или защиты.
Решать вторую задачу за Китай нам вряд ли представляется возможным, а вот на счет первой можно подумать.
У Норникеля была интересная инициатива по токенизации контрактов на поставку собственной продукции, ничего нового, это такой NFT никель. ЦБ РФ и НБК уже пару лет как заняты разработкой цифрового рубля и цифрового юаня, не понятно почему они до сих пор не договорились о формировании единой биржи, где бы поставщики сырья могли выставлять свои токенизированные контракты для продажи. Многие возразят - а в чем отличие от обычной товарной биржи, где такие же фьючерсы и опционы. В том, что здесь под каждым контрактом только настоящий товар, а расчеты могут выполняться в валюте страны покупателя или продавца за счет совместных линий друг на друга. Там же могут торговаться NFT на золото из резервов ЦБ РФ, это будет такой прокси ETF GLD. При этом вам не потребуется покупать физическое золото и следить за его сохранностью.
Власти РФ могли бы загнать практически все торговые операции с сырьем на подобную биржу и приглашать к сотрудничеству пока не особенно продвинутые страны, такие как Турция и Венгрия. Но они обеспечили бы спрос на наши товары, а со своей стороны получали бы обратно поток денег(в лирах) за поставленные товары легкой промышленности. Как вы помните, турецкие бренды не уходят с рынка РФ.
Здесь очень много вопросов и подводных камней, так как я не эксперт в международной торговле и рынках сырья, но идея кажется мне довольно интересной, потому и решил поделиться с широкой аудиторией.
Log in, to post comments
Available to everyone
Mar 08 13:23
Риски банковского сектора РФ
За последние две недели российские банки перешли от ставок по депозитам в 4-4,5% до 20+% в рублях и 5-8% в валюте. Пока речь идет только про вклады на 3 месяца и тут есть над чем поразмыслить.
Во-первых, эти действия продиктованы проблемой в финансовой системе, которая находится в шоке от санкций и очень быстрого снятия наличности вкладчиками. Паника на этом рынке может привести к коллапсу системы, поэтому ЦБ поднял ставку, и рекомендовал банкам поднимать ставки по депозитам. Очень быстро кредиты стали непомерно дорогими, а вклады очень привлекательными для основной массы населения, которая все еще не знакома с другими инструментами кроме бетона и депозитов(да и слава Богу).
Во-вторых, возникает вопрос - а банковская система РФ способна вообще через 3 месяца вернуться к нормальному функционированию. Тут же вспоминается 2014 год, поднятие ставки до 17%, тогда шок продолжался несколько месяцев, но и санкции были намного более безобидными. Тут попросту есть риск того, что у банков начнутся проблемы с кредитными портфелями, и деньги вкладчиков окажутся слишком дорогими на фоне ухудшения баланса. Здесь специально ничего не говорю про вложения в финансовые инструменты, пока давайте ограничимся кредитным портфелем и депозитами банков.
В-третьих, у большинства банков высокие ставки ограничены 3-6 месяцами, максимум доходят до года, но если вы сравните 3, 6 и 12 месяцев, то видно, что основной доход вы получите в первые три месяца, а затем доходности уменьшаются. Видимо, ЦБ и банки прогнозируют, что острая фаза кризиса должна пройти в ближайшие три месяца. Если они правы, это навевает хоть какой-то позитив. Потому что на фоне массового ухода иностранных компаний, мы с вами со всего размаха влетаем в 20% безработицу и двукратное падение доходов населения.
Тут есть сразу несколько негативных трендов, которые ударят очень сильно по общему экономическому состоянию страны, один из которых, это недвижимость. В очередной раз наше правительство показало, что доверять рублевым вложениям себе дороже и что российский бетон - это всегда про потери капитала. Просто вложив деньги в доллары вы обыграете любого инвестора в недвижимость и это звучит как катастрофа, потому что сам по себе рынок недвижимости - это огромный сектор экономики. На эту тему уже был выпуск в рассылке.
Очень жду отраслевого исследования от Frank RG, надеюсь, ЦБ не запретит им его опубликовать. На подобную мысль меня наводит то, что Сбер не опубликовал свои финансовые результаты за февраль.
Log in, to post comments
Available to everyone
Mar 07 14:31
Выпуск 78 - мир изменился
Ситуация с военной операцией далека от завершения, российский фондовый рынок закрыт, рубль постоянно обновляет новые уровни падения, поэтому есть время спокойно подумать о своих будущих действиях.
В прошлом выпуске уже писал, что сейчас относиться к своему рублевому портфелю можно по-разному, но от этого он в стоимости не прибавит. Плохо, если вы поддавались крикам зазывал из телеграм каналов с сигналами и набирали каких-то бумаг с плечами, скорее всего ваши позиции будут ликвидированы и вы еще останетесь должны брокеру.
“Дживс, это будет урок для нас всех!”
На фоне обсуждения эмбарго на поставки российской нефти и газа, котировки нефти вплотную подошли к $140 за баррель, газ на торгах в Европе касался отметки в $3800, золото пробивает отметку в $2000.
Все эти действия гарантировано приведут к росту инфляции. Причем следует обращать внимание на правильные цифры, которые в вас транслируют СМИ. Кто-то может сказать, что РФ и Украина составляют небольшую часть на рынке производителей продовольствия, но здесь нужно смотреть, а какую долю наши объемы составляют от общего количества продовольствия(пшеница, кукуруза, соя, масложировые и тд), которое продается в международных поставках. Поясню мысль, вы можете обеспечивать себя на 70% пшеницей, при этом зависеть на 30% от поставок из РФ и Украины, при этом сам экспорт из наших стран может составлять всего 2-3% от мирового производства(цифры для наглядности, в реальности они другие). Для обывателя 2-3% звучат не страшно, а вот для закупщика замена поставщика с долей в 30% звучит фатально.
На Украине сейчас вряд ли кто-то думает о посевной, так что уже к августу пшеница и другие продовольственные товары начнут бить новые рекорды. Ввод ограничений на экспорт удобрений может оказать очень тяжелое влияние на урожай 2022. В прошлый раз, когда пшеница так сильно росла в цене, мы стали свидетелями арабской весны(бунта бедняков без возможности купить хлеб в стагнирующих экономиках.
Пока никто особенно не задумывается, что подобный сценарий безудержного роста цен на продовольствие может ждать и Европу с США.
На фоне конфликта и санкций из повестки ушли даже упоминания роста ставок, так что ликвидность с рынка никуда не денется. А это значит, что инфляции быть.
Потому то в Германии уже заговорили о том, что санкции дело нужное, но страна зависит от поставок нефти и газа из России и сейчас не лучшее время для эмбарго, инфляция бьет рекорд за последние 73 года.
У меня есть родственники в Германии(поволжские немцы), они уже сейчас говорят, что с ужасом ждут новые платежки за ЖКХ. Начали обогревать в доме только детские комнаты перед сном. Пишу это не для ураповторителей и подъема духа, а для того, чтобы вы понимали, что плохо будет всему миру, кроме Китая и США.
На этом фоне ставка на добывающие и нефтегазовые компании(за исключением рынка РФ, думаю, это уже пояснять не нужно), может помочь вам не так сильно потерять в период турбулентности.
Начиная с 2008 года мы с вами наблюдали интересный период, когда реальные активы никого не интересовали, инвесторы фокусировались на ИТ компаниях, говоря, что для них горизонт роста ограничен только общим населением планеты. Это не так.
Сегодня мир довольно быстро начал двигаться к деглобализации и формированию новых центров силы, если не верите, послушайте Ray Dalio с его пророчествами.
Забудьте про хайп последних 15 лет - IPO, Pre-IPO, крипто ИТ стартапы и тд. Все это не имеет теперь под собой никакой ценности. Ставки привлечения капитала в реальности растут(инфляция), сырье и реальные активы снова в моде.
Creator has disabled comments for this post.
For subscribers only
Mar 07 14:24
Выпуск 73 - Исследование McKinsey о росте глобального богатства
Исследование McKinsey о мировом богатстве и как оно менялось за последние 20 лет
Available to everyone
Mar 07 00:29
#77 Хроники падения
Друзья, последнее пару недель рассылка не выходила с одной стороны потому что не хотелось увеличивать количество Doom контента, с другой стороны была техническая причина. Какие-то активисты рьяно начали помечать мои письма спамом, в результате сервис рассылки меня заблокировал.

Удалось все вернуть, но осадочек остался. Поэтому весь март рассылка будет выходить в обычном режиме, параллельно с выпусками на Boosty, а затем полностью переедет только туда.

Boosty это российский аналог Patreon, теперь мы все будем работать с "аналогами", вот такие аналоговые времена настают.

Специальная операция уже идет более 10 дней и пришла пора начать разбираться, а что же все-таки происходит и что ждет нас с вами в части инвестиций. Где-то придется просто констатировать известные на сегодня факты, а где-то пофантазировать о дивном новом мире.

Начнем с работы финансовой инфраструктуры в РФ
Московская биржа и биржа СПБ последние дни работали в ограниченном режиме или торгов только валютой, или американскими акциями. Российские акции и облигации, как и производные инструменты не торгуются с 25 февраля. Когда биржа откроется полностью, доподлинно не известно, здесь можно только строить догадки, что это желание ЦБ на период кампании на Украине не вести торги, чтобы не уничтожать счета частных инвесторов маржин колами и не портить балансы банков.

При этом было принято сразу несколько радикальных решений в ответ на заморозку ЗВР ЦБ РФ. Во-первых, это закрытие валютных переводов за границу как для физиков, так и для компаний. Блокировка выплат дивидендов и купонов иностранным держателям российских активов. Запрет на исполнение заявок на продажу от нерезидентов для брокеров.

Доллар и евро потому являются резервными валютами, что в них мировые ЦБ хранят собственные резервы в расчете на то, что ими можно будет воспользоваться в любых условиях. Сегодня мы наблюдаем начало новой эры, когда ЗВР могут быть заблокированы, а значит и веры в мировую финансовую систему не может быть.

Кто-то процитирует Алексашенко о том, что если ты “дебоширишь в нашем общежитии, то тебя в него перестанут пускать” - мысль эта правильная только отчасти. Дебоширить в общежитии сейчас может только одно государство, которое это общежитие подмяло под себя.

В мире сейчас сложилась система, где есть только три центра силы, способных к применению военных методов решения конфликтов, это США, Китай и Россия. Долго грузить геополитикой не хочу, это отдельная дисциплина и сегодня в интернете полно специалистов в этом вопросе, в прошлом вирусологов. Для нас интересно будет разобраться в том, что Россия переходит в сферу влияния Китая.

Это означает, что экономика Китая будет получать более дешевые углеводороды, металлы и тд. Европейский рынок теряет все эти поставки или вводом собственных санкций или просто подтолкнув руководство РФ остановить потоки в отместку за ограничения.

В любом случае, все эти действия становятся очередным триггером к росту инфляции, тут уже никакие поднятия ставки ФРС или ЕЦБ не помогут.

В России инфляция так же будет набирать обороты, последние дни стало модным сравнивать нашу текущую ситуацию с Ираном, против которого тоже были ограничения как в финансах, так и эмбарго на поставки нефти. Если проводить параллели, то экономика может ближайшие пару лет потерять 20+% ВВП и безработица дорастет до тех самых 20%.

Рубль уже улетел далеко за 100 рублей за доллар, на фоне нехватки наличных USD, ЦБ ввел сначала комиссию на обмен для физиков в 30%, затем снизил до 12% уже для всех участников рынка. Безусловно, эти действия говорят нам о том, что в банковской системе РФ острая нехватка валюты. Потребители российской нефти начинают воротить нос, еще до принятия решений о полном эмбарго, пока спасают только долгосрочные контракты.

Все это будет еще сильнее давить на рубль.

Брокеры.
Клиенты брокеров подсанкционных банков столкнулись сразу же с множеством проблем, в том числе из-за полного отсутствия хоть какой-то внятной информации в первые дни. У меня в Открытие брокер зависли как активы(#Портфель_USD состоящий из ETF от Vanguard), так и наличные доллары. Эпопея с переводом активов еще не закончилась, доллары удалось перевести в банк Открытие и заказать снятие наличных только на 10 марта.

Пока ни один брокер РФ не может обеспечить выход на международные биржи. Подсанкционные брокеры не могут обеспечить вам нормальную работу с USD, даже на СПБ бирже не получится покупать активы, и по ним не будут приходить дивиденды и купоны.

Массовая истерия последние дни привела к тому, что народ из Москвы активно поехал в сторону Грузии или Армении, попутно опустошая банкоматы на наличность. Когда до широких масс дошла схема с переводом наличности в стейблкойны(USDT), крупные криптобиржи прикрыли и эту лазейку.

Карточки.
Visa и Mastercard уже обьявили об уходе с рынка РФ, такие же заявления сделали очень многие западные компании. Видимо, они уже уверены, что даже после завершения боевых действий, санкции не будут сниматься, потому что в глазах западного общества всех русских уже отменили. Та самая кенсел культура. Все санкционные действия бьют только по рядовым гражданам РФ и никак не затрагивают руководство страны. Можете быть уверены, что западные лидеры прекрасно понимают что они и кому делают. Но красивые лозунги важнее настоящих действий. К сожалению, это приведет к глубоко засевшей злобе внутри каждого русского, во что это выльется в будущем, одному Богу известно.

Вернемся к карточкам, внутри страны все выданные VISA и Mastercard продолжат работать, за рубежом их отключат 10 марта, многие банки уже продлили карточки чуть ли не до 2030 года, здесь видимо есть проблема с производством чипов для карт, поэтому проще продлевать, чем выпускать новые. Банки уже активно начали выдавать карты Мир, готовимся влиться в дружную семью Union Pay.

Потребители привыкли платить смартфонами, используя Apple Pay или Google Pay, теперь эти сервисы будут не доступны. Логичным шагом было бы развитие системы платежей по QR кодам в рамках инфраструктуры системы быстрых платежей ЦБ, которая пока не сильно распространена.Банки.

Банки активно повышали ставки по вкладам, на 3 месяца можно припарковать наличность под 20% в рублях, 5-8% в долларах или евро. Это сигнал, что в системе нет денег и срочно нужно вернуть клиентов с их наличностью для обеспечения бесперебойной работы банков. ЦБ в этих условиях работает очень активно, заставляя банкиров держать ставки по депозитам высокими. Если вы ждете каких-то ориентиров по инфляции на этот год, то она точно будет не меньше ставки ЦБ в 20%.

После открытия торгов облигациями на Мосбирже, с такой ставкой многие инвесторы будут в ужасе смотреть на свои облигационные портфели. Даже ВДО сегмент последние 4 года не мог похвастаться такими доходностями, которые сегодня дают депозиты.

Добывающая индустрия РФ
Здесь пока сложно говорить о каких-то прогнозах, потому что многие поставщики оборудования и Soft закрыли поставки и теперь вопрос стоит - как долго техника сможет проработать без сервиса. Кто-то говорит про 3 месяца, кто-то про 4, но уже к концу года добыча в РФ как энергоресусров, так и металлов начнет резко сокращаться. Здесь могут помочь китайские производители, но для них будет вызовом обновить весь парк наших компаний за короткий срок. Надеюсь, наверху ситуацию хотя бы в какой-то мере понимают и хоть что-то начали делать.

Завтра попробуем обсудить, что будем делать когда биржа наконец откроется.
Show other comments
avatar
Роман, напишите как деньги ПОСТУПЯТ.
Мой менеджер говорит, что сейчас это невозможно
Mar 08 11:30
avatar
Олег, хорошо, проинформирую. Сейчас еще вопрос с подтверждением цены покупки ценных бумаг. Возможно, если, конечно разрешат, буду продавать с 13 % налогом от суммы продажи всех ценных бумаг, а не от разницы между продажей и покупкой, чтобы вообще всё не потерять. Вы не сталкивались с процессом подтверждения цены покупки - сколько реально уходит времени на обработку пакета собранных документов? Спасибо.
Mar 08 17:54
avatar
Роман, не более 30 дней
Mar 09 00:07
Log in, to post comments

Subscription levels

Рассылка Trade Talk

300 per month
Наверх