EN
Дмитрий Солодин
Дмитрий Солодин
4 389 subscribers

#BIGTECH - Окупятся ли расходы на ИИ?

📌 "ГОНКА ВООРУЖЕНИЙ" В ИИ
Генеративный искусственный интеллект спровоцировал один из крупнейших всплесков расходов в современной истории Америки, поскольку компании и инвесторы поставили сотни миллиардов долларов на то, что эта технология произведёт революцию в мировой экономике и однажды приведёт к получению огромных прибылей.
❓ Вопрос: когда окупятся все эти инвестиции и окупятся ли они вообще?
Такие приложения, как ChatGPT от OpenAI, привлекли сотни миллионов пользователей, но сравнительно немногие платят за премиум-версии, а компании все ещё экспериментируют с тем, как генеративный ИИ может повысить их производительность? Тем не менее, крупнейшие технологические компании вкладывают рекордные суммы денег в капитальные расходы, в первую очередь на оборудование, необходимое для разработки и запуска моделей ИИ.
«Риск недостаточного инвестирования значительно выше, чем риск чрезмерного инвестирования», — заявил Сундар Пичаи, генеральный директор Alphabet, материнской компании Google, в июле на конференции по финансовым результатам.
Венчурные капиталисты также делают ставку на то, что по крайней мере несколько стартапов в сфере ИИ однажды могут стоить миллиарды или даже триллионы, хотя большинство из них в настоящее время не приносят прибыли.
Венчурные инвестиции в стартапы в сфере ИИ в этом году достигли $64,1 млрд, что позволяет им приблизиться к пику, установленному во время более широкого инвестиционного подъёма в 2021 году. А общая доля венчурных инвестиций в ИИ в этом году является самой высокой за всю историю.
Плоды всех этих расходов можно увидеть по всей территории США, поскольку новые центры обработки данных появляются все чаще. В прошлом центры обработки данных использовались в основном для уделённого хранения данных и запуска программного обеспечения, не связанного с ИИ.
Оптимизированные для ИИ центры обработки данных содержат специализированные чипы, необходимые для разработки и запуска генеративных приложений ИИ.
С начала 2020 года по этот год Microsoft более чем удвоила число своих центров обработки данных. Общее число Google выросло на 80% за тот же период. Oracle уделяет большое внимание бизнесу и планирует построить 100 новых центров обработки данных.
Центры обработки данных ИИ более прожорливы, чем те, что строились в прошлом, поскольку чипам ИИ требуется постоянный и надёжный источник энергии для работы. Даже кратковременные провалы в подаче энергии могут повредить «тренировочные прогоны», в которых модели ИИ улучшаются, анализируя массивы данных. Для больших моделей каждый тренировочный прогон стоит десятки или сотни миллионов долларов.
С 2015 года объем электроэнергии, которую центры обработки данных в США и Канаде заказали у энергетических компаний, увеличился почти в девять раз.
Чипы, используемые для обучения и эксплуатации моделей ИИ, в основном производятся одной компанией: Nvidia.
Технологические компании, создающие и размещающие модели ИИ, соревнуются за получение максимально возможного распределения продукции от Nvidia.
❗️Генеральный директор Meta Platforms Марк Цукерберг заявил, что к концу 2024 года его компания планирует иметь 600000 графических процессоров.
❗️Глава Tesla Илон Маск, который создаёт собственный стартап в сфере искусственного интеллекта xAi, заявил, что надеется иметь 300000 графических процессоров к следующему лету.
Почти не приходится сомневаться, что в ближайшие пару лет выручка компании Nvidia продолжит рост.
Высококвалифицированные таланты — ещё один дефицитный товар.
Несмотря на массовые увольнения, которые недавно затронули Кремниевую долину, технологические гиганты тратят много миллионов долларов, чтобы завербовать учёных-исследователей, которые, по их мнению, могут вывести ИИ на новые горизонты.
Многие из этих экспертов до недавнего времени работали бы в академической среде. Теперь они входят в число самых высокооплачиваемых технологов в мире.
Даже люди с более базовыми знаниями о машинном обучении, лежащем в основе ИИ, могут выбирать из шестизначных вакансий.
Новые объявления о вакансиях, связанных с ИИ, в июле выросли почти на 50% по сравнению с прошлым годом, в то время как вакансии в сфере технологий в целом немного снизились.
Терпение инвесторов в отношении чрезмерных расходов Кремниевой долины на ИИ, вероятно, иссякнет. Они уже наказали акции таких компаний, как Meta и Microsoft, за увеличение расходов на ИИ без достаточно быстрого роста доходов.
Партнёр венчурной компании Sequoia Capital недавно подсчитал, что для оправдания инвестиций этого года только в центры обработки данных и чипы, ИИ-бизнесу в конечном итоге потребуется генерировать 600 миллиардов долларов дохода. Хотя большинство компаний не раскрывают свои доходы от ИИ, аналитики подсчитали, что годовой объем составляет максимум десятки миллиардов.
Беспокойство нарастает, так как ситуация похожа на эпоху доткомов 2000-го года, когда компании вкладывали деньги в оптоволоконные сети, чтобы поддержать оптимистичные оценки использования интернета, на развитие которого потребовалось больше времени , чем ожидалось.
Руководители ведущих технологических компаний проповедуют терпение. В недавних отчётах о доходах Цукерберг сказал, что пройдут годы, прежде чем приложения ИИ будут монетизированы, а Пичаи из Google сказал, что «существует временная кривая с точки зрения превращения базовой технологии в значимые решения».
📌  МОЙ КОММЕНТАРИЙ
Я считаю, что в какой-то момент наступит стадия разочарования у инвесторов, поскольку текущие вложения действительно будет сложно окупить быстро, так как многие забывают важную истину:

Чтобы сделать значительный рост продаж - нужна не только великолепная технология, но и спрос на неё. Более того - спрос должен подкрепляться покупательскими возможностями населения. 
Лично я уверен, что продажи будут расти медленно - согласно темпу роста располагаемого дохода населения - и это в лучшем случае. В худшем - потребительские настроения могут надолго уйти в депрессию и тогда как вам продать этот великолепный сервис, если население не хочет или не может за него платить?
Была уже такая история с Amazon, когда всплеск потребления в ковидный период спровоцировал компанию на расширение логистических возможностей для удовлетворения растущего спроса.
В итоге, открыли дополнительные склады, наняли сотрудников, закупили грузовики и т.д. Но спрос быстро спал - они просчитались. Компания пару лет имела отрицательный свободный денежный поток, снижение EPS. Это потребовало от руководства компании сократить издержки - была уволена часть сотрудников, также пришлось отказаться от дополнительных складов и т.д. - по сути Amazon понесла убытки на неверном прогнозе спроса.
Акции компании тогда снижались по делу, так как падал EPS. И только после сокращения всех излишних мощностей удалось вернуть EPS на траекторию роста, также восстановился положительный свободный денежный поток. 
По ходу прочтения статьи возникла и другая мысль: некоторые компании точно заработают на этом явлении. Это и производители ускорителей ИИ - в первую очередь Nvidia. Также поставщики серверов, заточенных под задачи ИИ - это прежде всего HPE, DELL и SMCI (по ней делал подробный разбор ТУТ). Ну и поставщики энергетического оборудования и электрические сети отчасти также могут выиграть от данного процесса. В этом сегменте я пожалуй сделаю отдельный ресерч, так как он максимально незнаком широкой аудитории.
Следите за обновлением статей на моём блоге бусти:
*Не является инвест-рекомендацией.
avatar
А рынок ядерной энергетики? Для каждого AI фабрики нужно будет много энергии. 
avatar
Andrey Kozachyok, слишком мало вводят в эксплуатацию новых мощностей в этой сфере - только в Китае бум идёт 
avatar
Дмитрий, как всё отличная аналитика. Продавцы лопат и кирок (NVIDIA) в золотую лихорадку точно заработали, в отличие от золотоискателей.
avatar
а как же робототехника, автономный транспорт? ведь ии сейчас не только для чат ботов делают?
avatar
purg.nn, ну чтоб купить роботов - нужно денег, верно? А где их взять прям много? Копексы будут ограничены и не могут вырасти в разы за год - есть предел скорости роста расходов. 
avatar
Дмитрий Солодин, судя по тому что намечается покупать будут только гречку и макароны), но даже в этом производстве могут понадобиться роботы, потому что людей не хватает.
Очень интересует обзор по электрооборудованию и сетям. Спасибо большое за ваши обзоры

Subscription levels

Investor +

$ 16,4 per month
Подписка является донатом в пользу автора, а не полноценным сервисом. Я буду делиться своими мыслями и идеями по инвестициям, комментариями к рыночным событиям и т.д.- в качестве благодарности за Вашу поддержку

Инструкция для подключения к Discord-серверу: 
https://boosty.to/solodin/posts/23c58ba7-84b3-4007-8f85-4e87ddf8a5fa?share=post_link 
+ chat
Go up