Быки заряжают пистолеты в #RIG

Иногда рынок начинает шевелиться задолго до того, как новость попадёт на первые полосы. Вокруг Transocean (RIG) сейчас складывается именно такая история:

внешне — обычная циклическая офшорная буровая компания с больной структурой баланса, внутри — заметное изменение поведения крупных игроков.

То, что ещё полгода назад выглядело как «мёртвый актив с долгами», сегодня начинает притягивать капитал...

📌 Инсайдеры и институционалы

Первый звоночек — довольно крупная покупка по текущим меркам.

Директор и бенефициар Frederik W. Mohn (через Perestroika) зашёл в размещение на 4 млн акций по ~$3.05. Чек примерно $12,2 млн — и он выступил фактически якорным участником сделки.

Это не «продавец перед падением», а человек, который «достаёт кошелёк»...

Картина по институционалам тоже интересная. Суммарно им принадлежит около 68% RIG. За последние 12 месяцев:

277 крупных покупок против 115 продаж,
приток капитала около $600 млн против оттока примерно в $350 млн.

То есть чистый приток есть и он значимый.

Однако важнее другое: 13F-данные показывают лёгкое снижение количества держателей, но рост совокупных длинных поз на ~9% QoQ. Это означает, что слабые руки выходят, а сильные — усиливаются.

Причём усиливаются не вслепую:

растут объёмы и коллов, и путов,
put/call примерно 1.6,

то есть позиционирование — «бычье, но с хеджем».

Это классический hedged long: никто не кричит «в космос!», но и стоять в стороне уже не хотят = так называемые "ранние смарт-мани".

📌 Шорты заправляют бензобаки быков...

Short interest — примерно 128 млн акций, то есть 13–15% флоута. Это очень много.

Такие значения создают феномен, который трейдеры называют «контейнер с бензином, на который осталось только кинуть спичку». Любая позитивная новость — и шорты начинают закрываться, формируя сильный импульс. Это называется short squeeze.

Также мы наблюдаем, что объём покупок коллов резко превышает средний уровень. Один из недавних — 47633 колл-контрактов = что на 80% выше нормы.

Общий open interest — около 1.4 млн контрактов, что почти вдвое выше 52-недельного среднего (810 тыс.).

То есть «рычаг» на бычью сторону создаётся.

Вопрос логичный: "Почему?"

📌 One Big Beautiful Bill

Ответ лежит не в самой компании = а в политике!

One Big Beautiful Bill Act — новый крупный энергетический закон, который восстанавливает ориентацию США на «энергетическое мировое доминирование».

Ключевые элементы:

масштабная программа offshore leasing,
планы 30 офшорных аукционов в Мексиканском заливе,
льготная роялти-ставка 12.5%,
чёткий календарь продаж,
снятие ограничений на бурение в ANWR и Аляске,
+$40 млрд новых субсидий и налоговых льгот сопутствующим нефтегазовым направлениям (в т.ч. CCS).

В пресс-релизах имя Transocean ни разу не звучит — им деньги не несут в руки. Но вся конструкция работает на офшорных подрядчиков, которые будут выполнять будущие проекты.

RIG — один из ключевых поставщиков ultra-deepwater и harsh environment буровых мощностей. И если США действительно возвращаются к агрессивной повестке развития офшорки, спрос на услуги таких компаний может вырасти существенно.

📌 Длинные деньги

Это важно понимать и не строить иллюзий:

Аукцион проводится сегодня.
Землю покупают E&P в ближайшие 1–2 года.
Геология, проектирование, FID — ещё 2–4 года.
Только потом заказывают бурение.

Итого: лаг 3–7 лет между заголовком в газете и реальными dayrates для Transocean.

Но именно из-за этого «умные деньги» заходят заранее. Именно поэтому институционалы покупают не толпой, а методично. Именно поэтому Мён зашёл в размещение сейчас, а не спустя три года, когда рынок всё уже переоценит.

Помните: "Покупай слухи (потенциал) - продавай факты (когда реальная прибыль пойдёт может быть уже фикс...)".

📌 Но давайте честно: у компании куча проблем

Я бы очень не хотел, чтоб у Вас возникли излишние фантазии и иллюзии вокруг этого кейса. По факту на сегоднешний момент:

долг высокий,
результаты последних кварталов — убытки (скорее бухгалтерские),
FCF волатилен,
цикличность жестокая,
баланс тяжёлый.

Да, выручка отрастает, ROIC постепенно улучшался, долг сокращают. Но это всё очень хрупко...

По оценке:

капитализация примерно в 2 раза ниже балансовой стоимости,
EV/Forward EBITDA — около 7.4 (и тут EV действительно релевантнее, потому что долг огромный).

- То есть дешево?

- Да.

- Низкая оценка оправданна?

- Тоже да....

📌 Финальный вывод

Технически компания имеет по сути бычий сетап = цена пробила сопротивление и тестирует поддержку:

Но фундамент пока очень опасный - и по сути всё, что у нас есть - это инсайдерская активность, уверенность институционалов и идея, основанная на рыночном сентименте. Не так уж и много...

ЭТО:

Не хайп

Не «верняк»

Не идея для консервативных инвесторов

Это чистая high-risk история, где:

рынок потихоньку меняет настроение,
инсайдеры добавляют уверенности,
институционалы заходят осторожно, но заходят,
опционы показывают формирование плеча,
шорты создают будущий топливный бак,
энергетический закон может стать катализатором (сентимент),
но эффект растянут на годы...

Если заходить — или с нормальной страховкой, или с чётким стопом и ограниченным риском.

ПЕРЕГРУЖАТЬ ТАКУЮ ИСТОРИЮ НЕЛЬЗЯ!!!

Но как ранняя игра в долгий офшорный цикл американской энергетики — идея достойна внимания...

*Не является инвестиционной рекомендацией. На момент написания статьи автор не имеет позиции по RIG

rig

investing

Anatoly Semenov

так взять колов немного, так чисто как бросить кости на рулетке

Nov 23 2025 17:33

Soft Way

Круто! Спасибо! 0,5 % взять сгорит так сгорит, а вось получится не хуже чем у Криптанов.

Nov 26 2025 08:38

Андрей

Низкая оценка тут из-за бэкграунда:

21 апреля 2010 года произошёл взрыв на принадлежащей компании буровой платформе Deepwater Horizon, которая по заказу компании BP[8] производила бурение на шельфе Мексиканского залива в 80 километрах от побережья Луизианы[9][10].

В апреле 2011 года BP подала судебный иск на сумму 40 млрд долларов к трём компаниям, которые, по её мнению, стали виновниками аварии на платформе: Transocean, а также Halliburton (спроектировавшей цементную «пломбу» для скважины) и Cameron (изготовителя не сработавшего устройства для блокировки скважины в случае происшествий).

Если рассчиталась по судебным издержкам, то почему бы нет...

Jan 30 14:56

Дмитрий Солодин

Showcase