#NVDA - Акции Nvidia могут продолжить падение до 130$

Глобальный спрос на полупроводники намного превышает текущие мощности по производству чипов. Эта динамика позволяет NVDA и ее конкурентам извлечь выгоду из рыночного дисбаланса.

Между тем инсайдеры отрасли ожидают, что эта тенденция сохранится как минимум еще несколько лет. Генеральный директор Intel Пэт Гелсингер недавно заявил CNBC : «Мы считаем, что общий дефицит полупроводников теперь переместится в 2024 год».

Хотя Nvidia по-прежнему может похвастаться лучшими в своем классе графическими процессорами и технологиями искусственного интеллекта, которые сочетают в себе аппаратные и программные предложения для создания комплексных комплексных решений для клиентов и максимизации доли рынка, она может столкнуться с трудностями: они варьируются от растущей конкуренции до циклических встречных ветров, таких как ослабление рынка ПК, а также постоянных ограничений цепочки поставок.

Хотя в настоящее время Nvidia контролирует более 80% доли рынка графических процессоров для центров обработки данных, она начинает сталкиваться с жесткой конкуренцией со стороны других производителей микросхем, которые пытаются проникнуть в ее господство. Признавая быстрый рост спроса на чипы со стороны центров обработки данных, AMD и Intel в последние годы наращивали возможности своих графических процессоров, чтобы обеспечить конкурентоспособность в быстро развивающейся отрасли.

Компания AMD, специализирующаяся на процессорах для центров обработки данных, недавно выпустила второе поколение дополнительных графических процессоров для центров обработки данных с архитектурой CDNA2. Эта архитектура в настоящее время поддерживает совершенно новый графический процессор «AMD Instinct MI210» для центров обработки данных и «ROCm5» - это открытая программная платформа, разработанная для «экзомасштабных, высокопроизводительных вычислений («HPC») и приложений искусственного интеллекта».

Архитектура CDNA 2 обеспечивает более чем двукратную производительность своего предшественника за счет интеграции с серверными ЦП AMD, что делает ее конкурентоспособным предложением для решения задач высокопроизводительных вычислений, гипермасштабируемых центров обработки данных и задач искусственного интеллекта. В последние годы AMD приобрела все большую известность в сфере высокопроизводительных вычислений — теперь ее процессоры можно найти в 73 суперкомпьютерах из последнего списка TOP500.

Ожидается, что последние улучшения в портфолио процессоров/графических процессоров AMD для центров обработки данных в сочетании с дополнительной технологической мощью в результате недавнего приобретения Xilinx еще больше укрепят ее репутацию среди приложений для высокопроизводительных вычислений и искусственного интеллекта, что приведет к более жесткой конкуренции для Nvidia.

Intel также готовится к быстрому выпуску новой линейки графических процессоров для центров обработки данных, призванных «бросить вызов Nvidia на ее собственной территории». Полупроводниковый титан недавно объявил об обновленной линейке продуктов, которая будет включать «обновленные чипы искусственного интеллекта, свежие версии процессоров Xeon и полупроводников, которые помогают соединять телекоммуникационные сети».

Intel будет выпускать свои ИИ-чипы Habana Gaudi и Greco второго поколения, которые «используются для обучения, а затем запуска программного обеспечения ИИ, поскольку оно принимает решения на основе полученных данных». Обновленные процессоры Intel Habana AI, нацеленные на лучшее позиционирование своих сильных сторон ИИ по сравнению с Nvidia, предназначены для «обеспечения вдвое большей пропускной способности обучения по сравнению с графическим процессором Nvidia A100-80GB».

Компания также будет продавать две версии графического процессора для центров обработки данных под названием Artic Sound, начиная с третьего квартала, которые были специально разработаны для удовлетворения требований к рабочим нагрузкам «облачных игр, обработки и доставки мультимедиа, виртуальных настольная инфраструктура и задачи логического вывода».

Но эти конкурирующие разработки не застали Nvidia врасплох. Последний запуск архитектуры Hopper, пришедшей на смену Ampere, стал ярким событием ежегодного основного мероприятия GTC 2022 и ответом на недавние разработки конкурентов, которые стремятся свергнуть лидерство Nvidia в этой области.

Первый GPU на основе Hopper - «Nvidia H100», способен «продвигать гигантские языковые модели ИИ, глубокие рекомендательные системы, геномику и сложные цифровые двойники».

Построен этот девайс на 4-нанометровом процессе (TSMC). Ожидается, что H100 станет «крупнейшим и самым мощным ускорителем в мире» для приложений HPC — 20 графических процессоров H100 будет достаточно для поддержки всего мирового интернет-трафика, что подчеркивает мощное влияние Nvidia на ИИ-вычисления.

Nvidia также недавно объявила о своих претензиях на рынок центральных процессоров для центров обработки данных, что может подорвать лидерство на этом рынке AMD и Intel.

NVIDIA представила NVIDIA Grace CPU Superchip на GTC 2022. Созданный для обеспечения значительного «скачка производительности для систем, обучающих гигантские модели искусственного интеллекта», Grace CPU Superchip обеспечит «удвоение пропускной способности памяти и энергоэффективности по сравнению с ведущими сегодня серверными чипами». Grace CPU Superchip также реализует новейшую технологию Nvidia «NVLink», которая обеспечивает беспрепятственное соединение и связь между двумя процессорными чипами, подключенными через «NVLink-C2C».

Суперчип Grace CPU Superchip также создан для дополнения графических процессоров на базе Hopper, таких как H100, описанный выше. Ожидается, что вместе эта система станет катализатором нового "набега" NVIDIA на серверные процессоры для центров обработки данных и укрепит ее конкуренцию с авторитетными игроками в этой области, включая AMD и Intel.

NVIDIA уже работает с «ведущими заказчиками высокопроизводительных вычислений, гипермасштабируемых и облачных вычислений» над внедрением Grace CPU Superchip, который, как ожидается, будет развернут в первой половине 2023 года.

Общий спрос на ПК и игры сейчас снизился после пикового ускорения, наблюдавшегося во время пандемии. Тенденции подтверждают и разработчики игр, такие как Electronic Arts, Roblox и Sony, которые наблюдали некоторую форму сокращения времени, проводимого пользователями на игровых платформах и/или подписках на облачные игровые сервисы.

В первом квартале Intel столкнулась с падением продаж чипов для ПК после того, как некоторые клиенты «сокращали заказы, чтобы сократить непроданные запасы». Поскольку доходы от игр составляют почти половину от общего годового объема продаж Nvidia, текущие рыночные тенденции определенно вызывают боль.

Но более глубокий взгляд показывает, что продолжающаяся разработка Nvidia графических процессоров следующего поколения для ПК-приложений включает в себя лучшие в своем классе технологии, в том числе «суперсэмплинг с глубоким обучением» («DLSS»), возможности трассировки лучей и «Max-Q».

Например, новейший набор графических процессоров RTX на базе Ampere от Nvidia включает в себя технологию Max-Q, систему на основе искусственного интеллекта, которая позволяет создавать более тонкие и легкие ноутбуки без ущерба для производительности. Модернизированные графические процессоры RTX на базе Ampere будут развернуты в новой серии «ноутбуков NVIDIA Studio», которые будут способны «справляться с самыми сложными рабочими нагрузками 3D и видео с удвоенной производительностью рендеринга» своих предшественников.

Соответственно, это повышает его привлекательность для коммерческого спроса со стороны творческих профессионалов, таких как разработчики и создатели видео, которые ищут вычислительную мощность, способную справляться с требовательными рабочими нагрузками без ущерба для производительности. 

Продажи автомобильного сегмента Nvidia будут по-прежнему затронуты в первой половине финансового года, поскольку объем производства автомобилей остается ограниченным. Но ожидается, что ситуация скоро улучшится, так как некоторые автопроизводители уже заявили, что «самая большая нехватка полупроводников миновала» во время последнего сезона отчетности.

И в более долгосрочной перспективе, предложения Nvidia с полным набором решений для автономного вождения («Nvidia DRIVE») выиграют от непрерывного развития и быстрого внедрения технологии автономного вождения.

Это создает сильные попутные ветры для Nvidia, которая стремится захватить значительную долю рынка в растущей отрасли с помощью своей экосистемы новых и улучшающихся автомобильных предложений, как только проблемы с поставками автомобилей утихнут.

От решений Omniverse, включающих NVIDIA DRIVE Sim и NVIDIA DRIVE Map, до аппаратных предложений, таких как чип NVIDIA DRIVE Orin и комплексный набор сенсоров NVIDIA DRIVE Hyperion 8, а также сопутствующих программных приложений, таких как NVIDIA DRIVE IX, Nvidia обеспечивает комплексную разработку технологии автономной мобильности от обучения до развертывания.

Комбинация программных и аппаратных предложений, соответственно, максимизирует адресный рынок Nvidia и расширяет ее доступ к новым возможностям роста, связанным с различными вариантами использования, которые варьируются от OEM-производителей и парков роботакси до поставщиков технологий исключительно автономного вождения.

На сегодняшний день предложения автомобильного оборудования и программного обеспечения на основе искусственного интеллекта от Nvidia уже обеспечили надежный поток партнерских отношений, которые в совокупности представляют собой портфель заказов на сумму более 11 миллиардов долларов.

Как я писал в предыдущем обзоре, целью снижения цены, возможно, будет диапазон 140-120$:

Учитывая диверсифицированный портфель продуктов Nvidia и доминирующее положение на рынке в условиях бычьего спроса, компания по-прежнему имеет хорошие возможности для быстрого фундаментального роста. Nvidia остается основой важнейших тенденций цифровизации следующего поколения, а также позволяет новым инновациям открывать возможности для устойчивого роста в долгосрочной перспективе.