#GLD - Сложилась уникальная возможность!
На опционном рынке GLD (это физический фонд золота) сложилась почти арбитражная ситуация, которой лично я поспешил воспользоваться.
Итак, рассказываю. Золото продолжает падать в рамках моей разметки - тут ничего особенного. Возможно даже ещё какое то время попадает, а может и закончится падение в любой момент. Цена, с моей точки зрения - в волне-С зигзага:
И я начал смотреть на ухмылку волатильности в дальних сериях GLD, в надежде найти интересные искажения - и таки нашёл! Центральная точка ухмылки на июньской серии 2024 года почти не изменилась, а вот правая часть существенно поднялась, что указывает на мнение рынка о возможном росте золота - поэтому стоимость риска на данном конце растёт:
Такая комбинация - большая удача для опционного трейдера! Ведь можно застраховать длинную позицию дешёвыми путами, а эти расходы покрыть за счёт продажи колов на подорожавшей стороне ухмылки - что я, естественно, и сделал!
Кто-то спросит - ну и что тут примечательного? А я отвечу:
Я ПОЛУЧАЮ ВОЗМОЖНОСТЬ ЗАРАБОТАТЬ ОКОЛО 30000$, ПРИ ЭТОМ МОЙ РИСК НА ЭКСПИРАЦИЮ РАВЕН НУЛЮ!
Я ПОЛУЧАЮ ВОЗМОЖНОСТЬ ЗАРАБОТАТЬ ОКОЛО 30000$, ПРИ ЭТОМ МОЙ РИСК НА ЭКСПИРАЦИЮ РАВЕН НУЛЮ!
Примерно с марта 2024 года мне будет доступен прибыльный профиль в любой точке нахождения цены!
КАК ТАК ТО - ГДЕ ПОДВОХ?
Нужно упомянуть всё таки о безрисковой ставке: гарантийное обеспечение под эту позицию можно было бы разместить в краткосрочных облигациях. Какое оно? Давайте посмотрим:
Т.е., чтоб открыть позицию, нужно иметь на счету 170000$. Но, чтобы её поддерживать, требуется 35000$ - мне кажется справедливо делать расчёты именно по этому параметру.
Позиция рассчитана на 9 месяцев. Если я помещаю 35000$ в краткосрочные облигации, то моя доходность составит примерно 1500$.
Получается, я обменял гарантированную прибыль в 1500$ на возможность заработать 30000$, ну или ничего не получить. Это хорошая сделка? Я считаю, что да...
Почему я считаю не по уровню 170000$? Да потому, что после открытия сделки - эти деньги также можно отправить под безрисковую ставку, разве не так?
Каждый сам для себя решит - идти на такую сделку, ну или сидеть в краткосрочных облигациях как Баффетт и ничего не делать, пока ставка не упадёт...
*Не является инвест-рекомендацией
Получается, я обменял гарантированную прибыль в 1500$ на возможность заработать 30000$, ну или ничего не получить. Это хорошая сделка? Я считаю, что да...
Почему я считаю не по уровню 170000$? Да потому, что после открытия сделки - эти деньги также можно отправить под безрисковую ставку, разве не так?
Каждый сам для себя решит - идти на такую сделку, ну или сидеть в краткосрочных облигациях как Баффетт и ничего не делать, пока ставка не упадёт...
*Не является инвест-рекомендацией
gld
gold
investorplus
товары
Aleksandr Baglay
Дмитрий, получается на каждые 100 GLD надо купить один пут 175 21 июня 2024 и продать один 190 колл 21 июня 2024, в таком соотношении, верно понял?
Alexander Didenko
Очень интересно. А для резидентов Андорры ПДВ доступен для покупки в IBKR? Для европейских резидентов не дают поккупать. синтетика дорого получается. Если на центральном страйке строить 5,6 доллара премия получается
Дмитрий Солодин
Alexander Didenko, ищите аналоги - но не факт что там будет такая ухмылка - проверяйте
Егор Попов
на картинке не очень понятно, Дима имел ввиду
1. купить сток по 173 (условно)
2. купить 173-е путы (страхуем сток от падения)
3. продать 18Х коллы по стоимости примерно как стоят путы
Тогда при падении стока - мы застрахованы. При росте стока - наша прибыль ограничена высотой проданного колла. Тема хорошая, но не забывайте, что за GLD нужно будет заплатить кэшем в полном объеме (если он есть). А если зайдете в плечо - за пользование заемными долларами ИБ сейчас берет кругленькую сумму...
1. купить сток по 173 (условно)
2. купить 173-е путы (страхуем сток от падения)
3. продать 18Х коллы по стоимости примерно как стоят путы
Тогда при падении стока - мы застрахованы. При росте стока - наша прибыль ограничена высотой проданного колла. Тема хорошая, но не забывайте, что за GLD нужно будет заплатить кэшем в полном объеме (если он есть). А если зайдете в плечо - за пользование заемными долларами ИБ сейчас берет кругленькую сумму...
Alexander Didenko
то есть это получается возможность продать через синтетику и одновременно купить базовый актив. Безрисково заработать 5,6 доллара... Так получается?
Дмитрий Солодин
Alexander Didenko, там учитывайте ещё ГО - это блокировка кеша, на который нонче 5% платят - так что это не совсем бесплатно
Alexander DidenkoReplying to Дмитрий Солодин
Дмитрий Солодин, да, не учел этот момент. 5,6 доллара на вложенные 173 это 2,9 процента за 267 дней. а если просто кэш то это 5 процентов годовых. Нет смысловой нагрузки в операции
Fitkom
Дмитрий, спасибо за пример уникальный ситуации, правильно я понимаю, что для реализации этой стратегии вы инвестировали порядка 350К?
Alexander Didenko
А если продать чуть больше коллов чтобы приподнять хвост конструкции над нулем? И вместо безубытка получить какой то плюс. Хотя бы в виде тех же 5 процентов годовых. И если цена пойдет но поуправлять позицией. Но тогда получим риск по волатильности.
Steven Aldridge
А можем завтра разобрать это сделку досконально в гроге? Именно смысловую составляющую. Минут 7 уделить
Андрей Л
Эта ситуация даёт примерно 11-12% годовых в долларе с вероятностью чуть больше 20%. С вероятностью 45% прибыль будет меньше и с вероятностью 55% её вовсе не будет. Это ведь не так уж и значительно отличается от покупки годовой облигации. 12% конечно больше чем 5-6, но вероятность..
Show more replies
Андрей ЛReplying to Дмитрий Солодин
Дмитрий Солодин, Согласен, вероятности взял из опшнстрата. Но суть не сильно меняется. Интересная ситуация, но на капитал, который я бы выделил на эту сделку, я лучше куплю краткосрочных корпоративных бондов + SGOV либо CMR. Если бы GLD хотя бы купон платили как селигдарские облиги :D ))
Дмитрий СолодинReplying to Андрей Л
Андрей Л, согласен - каждый сам выбирает = синицу в руках или ворону в небе ))
Андрей Л
Вообще я так подумал, люди возможно не осознали ещё что ставки реально выросли. А это значит что всё надо бенчмаркить не относительно 0.1%, а относительно 5%. Если держать кэш, то это просто терять 5% в год. Поэтому из любой позиции можно вычитать эти 5%. 12% годовых = 7% годовых сверх безрисковых бондов. А 0% — это минус 5% лосс. И вот теперь получается при риске 5%, доход 7% (пусть даже с вероятностью 50-60%). Оно того стоит?
Дмитрий Солодин
Андрей Л, альтернатива - это 5%, которая сегодня по сути является нулём, так как инфляция примерно такая же ))
Evgeny
Дмитрий, скажите, пожалуйста, какая программа строит такие графики, как у Вас на 3-й картинке в статье (где изображен coverred call 190 и protective put 175)? Спасибо.
