Компания подтвердила, что остаётся одним из главных генераторов прибыли на российском рынке. Ключевой тренд, который я давно отмечаю, подтвердился: экосистема Т-Технологий приносит больше выручки, чем банковская деятельность. Ну а инвестиции в ИИ начали себя оправдывать. Но давайте обо всём по порядку.

📊 Общая выручка холдинга во втором квартале составила 404,7 млрд рублей, прибавив 10% год к году. Чистая выручка за второй квартал выросла на 27% до 216,8 млрд, а за первое полугодие превысила 414 млрд рублей.

Кредитный портфель продолжает расти. На конец июня он достиг 3,449 трлн рублей по РСБУ до вычета резервов, увеличившись за месяц на 4,3%. За год рост составил около 20%.

Но банк давно зарабатывает уже не только на кредитах и прочих банковский продуктах. Экосистемные сервисы: подписки, страхование, мобильная связь, B2B-решения – стали самостоятельным источником дохода. Количество клиентов экосистемы достигло 55,7 млн (+8% год к году), активных пользователей – 34,3 млн. Экосистема дает уже больше 63% (!) выручки.

Чистый процентный доход в первом квартале вырос на 30% до 144,7 млрд рублей. Чистый комиссионный доход прибавил 20% до 43 млрд. бизнес продолжает масштабироваться, а экосистема – приносить всё больше денег.

В розничном финансировании рентабельность капитала достигла 40%, в B2B-сегменте – 36%. В целом группа показывает ROE на уровне 26,7%.

💰 Операционная чистая прибыль за полугодие выросла на 32% год к году и достигла 98,6 млрд рублей. При этом во втором квартале рост ускорился до 25% – до 52,1 млрд рублей.

🧠 Мощным драйвером развития является ИИ. Сейчас доля ИИ-продуктов в выручке компании составляет 27% против 12% в среднем по рынку. Это означает, что практически каждый четвёртый рубль выручки так или иначе связан с ИИ.

Технологии используются в скоринге заёмщиков, автоматизации процессов, рекомендательных системах – уже до 40% кода на некоторых этапах разработки пишет ИИ. Так, компания разработала и использует собственное семейство больших языковых моделей Gen-T. Они интегрированы в основные продукты экосистемы, включая приложение Т-Банк. Одна из последних разработок – модель T-Search для агентного поиска с учётом контекста. Она ускоряет поиск по внутренним документам в 3 раза и обходится в 5 раз дешевле аналогов.

🤖 В целом Т делают ставку не на отдельные продукты, а на агентский режим, позволяющий ИИ выполнять полный цикл задач – от разработки до взаимодействия с клиентами. Среди ключевых продуктов: ИИ-ассистент Тая, ИИ-тренажёр Robocoach, голосовой ассистент Олег, “безопасник” Safeliner и ряд других. Часть агентов Т выводит на внешний рынок, формируя B2B-направление по ИТ-продуктам (более 20 решений).

Но давайте о сути, интересной акционерам в конечном счёте - чистой прибыли по МСФО. Здесь картина не такая радужная.

Это может показаться странным на фоне рекордной операционной прибыли. Но всё объясняется просто: выросли резервы под обесценение кредитов. Компания увеличивает запас прочности на случай ухудшения качества портфеля. Доля плохих кредитов в целом по отрасли продолжает увеличиваться - поэтому приходится решать проблему именно так (других решений нет).

💸 Теперь о дивидендах. Напомню, что Т платит дивиденды ежеквартально и направляет на них до 30% чистой прибыли по МСФО.

Вместе с публикацией отчёта Совет директоров рекомендовал выплатить 4,7 рубля на акцию за второй квартал.

Ранее за первый квартал акционеры утвердили 4,6 рубля на акцию общим объёмом 12,3 млрд рублей.

Итого за первое полугодие – 9,3 рубля на акцию. При текущей цене акций около 280 рублей это даёт примерно 3,3% доходности за полгода. В годовом выражении – около 6,6%. Очень неплохо. Если так пойдёт и дальше, то общий годовой дивиденд может дать выше 13%.

🎯 Группа подтвердила прогноз на 2026 год: рост операционной чистой прибыли на 20% и выше, увеличение совокупных дивидендов на акцию более чем на 20%.

Также по мнению СД, текущая рыночная оценка компании «чуть более 3 прогнозных годовых прибылей за 2026 год – не отражает фундаментальную стоимость бизнеса». Поэтому менеджмент продолжает проводить байбек. За 2026 год выкуплено уже более 25 млн акций (около 1% капитала), программа расширена до 5% капитала.

Отчёт сильный. Операционная прибыль растёт двузначными темпами, выручка ускоряется, кредитный портфель расширяется. Единственный минус – падение чистой прибыли по МСФО из-за роста резервов. Но это временное явление: при разжатии маржи резервы пойдут обратно в прибыль. Дивиденды платятся, байбек проводится. Прогноз на год подтверждён.

Держу и набираю Т наряду со Сбером, ДОМ.РФ и Яндексом.