Михаил = Инвестор Альфа = Чуклин 

Аэрофлот - крупнейшая авиакомпания страны с узнаваемым триколором на хвосте. Но за привычным образом национального перевозчика скрывается множество неожиданных историй. Сегодня собрал ещё 11 интересных фактов об Аэрофлоте.

5 мая 1939 года на рейсе Москва – Ашхабад впервые появилась стюардесса – 20-летняя Эльза Городецкая. Самой должности бортпроводника в штатном расписании ещё не существовало, поэтому девушку оформили кладовщицей, а в обиходе называли буфетчицей.

Перед рейсом Городецкая сама закупала продукты и посуду, загружала всё в самолёт, убирала салон и готовила закуски. Первые два месяца она оставалась единственной стюардессой в советской гражданской авиации.

Советский Аэрофлот представлял собой целую систему гражданской авиации с региональными подразделениями по всей стране. После распада СССР эти структуры начали становиться самостоятельными перевозчиками, и бывший единый Аэрофлот распался на несколько сотен авиакомпаний и авиационных предприятий.

Цифры на первый взгляд выглядят прилично: выручка выросла на 4% до 836,3 млрд рублей. Чистая прибыль составила 218,7 млрд, что даже чуть выше консенсуса (217 млрд).

Но за этими цифрами скрывается выживание в условиях санкционного ада, логистического хаоса и геополитических бурь. Давайте посмотрим, что происходит с Новатэком.

❗️Если исключить рост выручки - то по всем фронтам падение.

Так, нормализованная прибыль, очищенная от курсовых разниц, упала на 8,7% до 216,5 млрд рублей. EBITDA сократилась на 8,8% до 430,4 млрд. Операционные расходы выросли с 628,4 до 658,1 млрд рублей.

Мы видим классическое схлопывание маржи: компания зарабатывает меньше, а тратит всё больше. И это при том, что добыча растёт: за полугодие Новатэк добыл 346,2 млн баррелей нефтяного эквивалента - на 2,8% больше, чем год назад.

Большинство экспертов ставят на сохранение ставки на уровне 14,25%, но кто-то пророчит “символическое” снижение до 14%. В 13:30 узнаем.

Кстати, в порядке бреда. Недавно беседовал с одним товарищем, который очень далёк от экономики, но считает, что в ней прекрасно разбирается (и да, вы угадали, он работает в такси). И он изложил интересную теорию. И оказывается, эта теория имеет хождение в интернетах, но как-то прошла мимо него.

🤔Так вот, ОКАЗЫВАЕТСЯ, Центробанк так маниакально держит экстремально высокую ключевую ставку специально, чтобы гражданский сектор экономики загибался под гнётом долгов с двумя целями:

1. банковское лобби - Наби до сих пор работает на Грефа, а Сберу и прочим банкам выгодно, чтобы у них занимали под высокий процент, они на этом зарабатывают

2. людские резервы - проблемы в гражданском секторе провоцируют высвобождение рабочих рук, которых тут же вербуют на СВО

И если первая часть утверждения (про лобби) вообще не выдерживает никакой критики, то вот второе... На первый взгляд имеет право быть.

Но на самом деле здесь классический случай, когда хвост виляет собакой. Скорее, всё наоборот: Минобороны, предлагая дорогостоящие контракты, выгребло подчистую весь трудовой рынок, и дефицит кадров в итоге вылился в рост зарплат - а это, в свою очередь, в дополнительный рост инфляции.

⚡️Но определённая логика в словах сторонников этой теории заговора есть: если бы не высокая ключевая ставка и не проблемы в гражданской экономике, то такого количества добровольцев на СВО бы точно не было.

На этом откланиваюсь - ждём 13:30.

ММК опубликовал отчёт по МСФО за первое полугодие 2026 года. Картина, мягко говоря, невесёлая: компания таки скатилась в убытки. Но в этом нет ничего удивительного, учитывая ситуацию в отрасли.

Другой вопрос: нет ли скрытых проблем, которые могут “рвануть”? Ведь из всех “трёх сестёр” у ММК наиболее слабые позиции: если НЛМК и Северсталь обеспечены собственным железом и углём более чем на 100%, “Магнитка” вынуждена часть сырья закупать на стороне, что бьёт по рентабельности.

🔽 Так, Выручка сократилась на 10% до 282,3 млрд рублей из-за снижения цен реализации. EBITDA рухнула на 40,9% до 24,7 млрд рублей.

При этом продажи металлопродукции выросли на 2,1% до 5,023 млн тонн. Выплавка чугуна прибавила 2% до 4,65 млн тонн за счёт меньшего объёма капитальных ремонтов в доменном переделе, а производство стали осталось на уровне прошлого года - 5,194 млн тонн.

То есть компания продаёт больше, а зарабатывает меньше. Всё упирается в цены: металлурги по всему миру страдают от падения цен на сталь, и ММК не исключение.

⚠️В итоге чистый убыток составил 19,11 млрд рублей против прибыли 5,6 млрд годом ранее.

👉 Буквально пару часов назад послы стран ЕС утвердили новый, 21-й пакет санкций против РФ. По словам Каллас и фон дер Ляйен, в новый пакет вошли:

✅запрет на транзакции с 32 банками России

✅меры против ряда криптовалютных компаний и нефтяных бирж

✅санкции против 94 финансовых организаций, включая Московскую биржу

✅меры против НПЗ России и Белоруссии

✅заморозка корректировки потолка цен на российскую нефть ещё на 1 год (44,1 бакса за баррель)

✅санкции против более чем 50 предприятий военно-промышленного комплекса, в том числе производителей беспилотников с большой дальностью полета

✅ограничения на работу с более 40 судами “теневого флота”

❌запрет импорта трески и прочей рыбы - в ЕС хотят продолжать кушать

❌санкции против российского СПГ - против выступила Греция

❌личные санкции против патриарха Кирилла - против выступила Болгария

Сегодня в Маниле состоялась встреча Сергея Лаврова и Марко Рубио. Она продлилась около 34 минут. Понятное дело, что за это время ни о чём серьёзном договориться было нельзя. Несмотря на то, что обе стороны до этого “инсайдили” о переговорах по Украине.

❗️Ключевой итог встречи озвучил сам Рубио. Он ясно дал понять, что условия Анкориджа по окончанию войны, по его мнению, стали "еще менее приемлемы" для Украины, а потому нужно “искать новые идеи” по завершению войны.

Прежние условия, по словам Рубио, “не были приемлемы для Украины в то время, и я не думаю, что они будут приемлемы для нее сейчас; более того, вероятно, они будут для нее еще менее приемлемы”.

Основная причина - по мнению Америки, Россия проигрывает по все фронтам: проблемы в экономике усугубляются, темпы наступления по сравнению с прошлым годом упали почти в 2 раза, Украина нарастила производство беспилотников и начала ассиметричную войну с ударом по тылам.

Рубио прямо так и говорит: Россия “подвергается ударам глубоко на своей территории - чего не наблюдалось в конце года”.

О чём договорились Трамп и Путин в Анкоридже - это уже секрет Полишинеля: США прекращает большую часть поддержки Украины, а Россия занимает Донбасс в разумные сроки. Но занять Донбасс не получилось. Почему - это отдельный вопрос (который, откровенно говоря, не даёт покоя ни мне, ни многим россиянам).

🤔Но это выглядит как наша слабость в глазах США: мол, у нас был полный карт-бланш, и мы не воспользовались (на самом деле карт-бланша никогда не было, а финансирование Украины с открытого трека переместилось в закрытый). Однако это даёт Трампу право сказать: “Ну всё, у вас был шанс, вы его упустили. Дальше - эскалация”.

Собственно, Рубио на всё это непрозрачно намекнул.

👉 С января по июнь компания закупила и передала в лизинг около 14 тыс. единиц автотранспорта и техники, что на 8% больше, чем год назад. В денежном выражении новый бизнес вырос на 13% до 49,1 млрд рублей с НДС.

Легковой сегмент показал сильный рост - плюс 27% до 20,6 млрд рублей. Лидеры продаж - LADA, Haval, Voyah. Коммерческий транспорт прибавил всего 4% (20,5 млрд), самоходная техника - 6% (8 млрд). То есть весь драйвер роста - это легковушки. А это по маржинальности самый узкий и конкурентный сегмент.

‼️ Напомню, что за 2025 год чистая прибыль Европлана по МСФО рухнула в 2,9 раза до 5,1 млрд рублей против 14,9 млрд годом ранее. Чистый процентный доход снизился на 15% до 21,8 млрд рублей. Расходы по резервам выросли до 21,9 млрд рублей - из-за снижения спроса, высоких ставок, падения стоимости китайских автомобилей и убытков по сделкам с низкими авансами.

Что особенно тревожно: ожидаемая стоимость риска достигла 8,9%. Капитал на конец 2025 года сократился на 16% до 42,4 млрд рублей.

Буквально только что Лавров и Рубио согласовали встречу в Маниле - она состоится уже завтра, 23 июля.

Что там будут обсуждать?

Оба дали свои комментарии.

Лавров на саммите АСЕАН заявил, что РФ исходит из того, что США пока не отказались от своих же предложений по Украине, которые обсуждались на Аляске и что он поинтересуется у Рубио заявлениями Трампа относительно возможности урегулирования ситуации на Украине.

Одновременно Рубио тоже выступил с целой сетью комментариев, как будто заочно отвечая коллеге:

США - ЕДИНСТВЕННАЯ СТРАНА, КОТОРАЯ МОЖЕТ ПОЛОЖИТЬ КОНЕЦ ВОЙНЕ НА УКРАИНЕНА ВСТРЕЧЕ С ЛАВРОВЫМ ПОДНИМЕТСЯ ВОПРОС О ВОЙНЕ НА УКРАИНЕ

МЫ ГОТОВЫ ОСТАНОВИТЬ ВОЙНУ НА УКРАИНЕ И СЧИТАЕМ, ЧТО РОССИЯ ДОЛЖНА СОГЛАСИТЬСЯ, И КИТАЙ МОГ БЫ СЫГРАТЬ В ЭТОМ ОПРЕДЕЛЕННУЮ РОЛЬ

США И РОССИИ КАК КРУПНЕЙШИМ ЯДЕРНЫМ ДЕРЖАВАМ НУЖНО РАЗГОВАРИВАТЬ,

ОТСУТСТВИЕ ДИАЛОГА БЫЛО БЫ БЕЗРАССУДНЫМ

ВАШИНГТОН ВЫСТУПАЕТ ЗА ПОДКЛЮЧЕНИЕ КНР К ПЕРЕГОВОРАМ С США И РОССИЕЙ ПО ЯДЕРНЫМ ВООРУЖЕНИЯМ

Интересно, что практически одновременно с Лавровым комментарии дал пресс-секретарь Путина Дмитрий Песков, фактически озвучивая позицию нашего президента:

Хендерсон опубликовал операционные результаты за второй квартал и первое полугодие 2026 года. И они... очень неплохие - несмотря на общую неблагоприятную обстановку в экономике и стагнацию на рынке одежды. Что происходит и в чём причина - давайте разбираться.

🔼Так, совокупная выручка компании за шесть месяцев достигла 13,7 млрд рублей с учётом НДС - это +6% к 1 полугодию 2025-го и +24,3% к 1 полугодию 2024-го. И на что стоит обратить внимание: поквартальная динамика ускоряется. В первом квартале рост к прошлому году составлял 4,2%, во втором разогнался до 7,7%. Ну а май вообще принёс резкое ускорение до 18,1% год к году.

👉В разрезе каналов картина тоже позитивная.

За полугодие посещаемость салонов выросла на 2,2%, а количество проданных товаров - на 4,1%. То есть продажи увеличиваются не только за счёт цен, но и за счёт роста физических объёмов - это важный сигнал.

Отдельно стоит отметить продолжающийся сознательный уход Хендерсона от маркетплейсов. Продажи через внешние каналы во втором квартале сократились на 1,2% год к году. Компания целенаправленно переносит оборот на собственные площадки, чтобы лучше контролировать цены, ассортимент и отношения с покупателями.

Вчерашняя новость:

ЕвроТранс допустил технический дефолт по облигациям серии БО-001Р-03: купон за 40-й период (41,9 млн руб.) не выплачен в срок 17 июля 2026 года.

Это уже пятый или шестой дефолт подряд...

Между тем котировки ЕвроТранса удваиваются за день (рост с 26 до 51 рубля).

Остановите землю, я сойду 🤦‍♂️

P.S. На самом деле взлёт котировок - чисто технический. По какой-то причине Мосбиржа запретила короткие продажи по активу. В результате сработал классический вынос стопов - или шорт-сквиз, когда короткие позиции автоматом были закрыты и цену вынесло наверх.