Международный экономический форум в Санкт-Петербурге прошел на прошлой неделе, но главные новости, которые касались экономики, приходили не из северной столицы. Хотя и там находилось место интересным спикерам, но эти разговоры уже даже в качестве градусника сложно использовать. Особенно в предвыборный период.

Отдельно уже рассказывал про рост цен, который возобновился с новой силой. И одна из причин — это продолжение роста дефицита бюджета России, который подпитывается ростом расходов. Показатель официально перешагнул отметку в 6 триллионов рублей по итогам января-мая, что в два раза больше дефицита за аналогичный период прошлого года. И значительно выше всего плана на 2026 год, который составляет 3,8 триллиона рублей.

Про будущий рост дефицита бюджета на ПМЭФ-2026 говорили и Путин, и Силуанов. Только ни президент, ни министр финансов даже примерных цифр не называют. Предполагаю, что причины тут могут быть две: или не хотят окончательно пугать рынок/население, или не знают реальные показатели. Обычно уже в мае мы видим поправки в федеральный бюджет страны, но на дворе почти середина июня, а цифр по-прежнему нет. Возможно, ради хорошей картинки на выборах в Госдуму, поправки в казну отложат до осени.

Тяжелый сигнал для российской экономики, что даже высокие цены на нефть не помогают сокращать дефицит. Нефтегазовые доходы в мае составили 679 миллиардов рублей, прибавив 175 миллиардов относительно плана. Но они, при этом, значительно ниже показателя апреля — почти на 200 миллиардов. Почему так происходит? Приходится платить много денег нефтяным компаниям, чтобы они не взвинтили цены на бензин и дизель. В мае выплаты по топливному демпферу составили 204 миллиарда рублей. Но цены на бензин и дизель даже в таких условиях все равно растут достаточно быстро.

Из других проблем — это, конечно, статистика из сферы бизнеса. Министр финансов Антон Силуанов в Петербурге заявлял, что Правительство РФ не перегнуло палку с налогами, потому что сборы идут успешно. Только вот у нас пока нет данных даже за первые полгода, кроме того, сами сборы налогов ещё не свидетельствуют о том, что бизнес не поставлен на грань пропасти. На ПМЭФ-2026 видный госдумский единоросс Александр Жуков предлагал рассмотреть ослабление налоговой нагрузки на предпринимателей.

«Мне кажется, что нужно вернуться к этому вопросу и смягчить те решения, которые мы приняли», — заявил Жуков. Возможно, ему и его коллегам не стоило принимать поправки в Налоговый кодекс РФ, которые экономисты, которые не находятся на зарплате у партии власти, называли губительными для экономики. И тогда не пришлось бы сейчас говорить о том, что нужно смягчать эти решения.

Первое решение уже официально смягчили — порог уплаты НДС для малого бизнеса, который должен был в 2027 году стать ещё ниже, президент предложил не опускать и заморозить на значение в 20 миллионов рублей. Как я писал ранее, в этой ситуации нужно наоборот уже повышать порог из-за высокой реальной инфляции и для того, чтобы дать хоть немного возможности бизнесу задышать. Если не полной грудью, то хотя бы одним оставшимся легким.

Более того, «откатывать» налоговые решения нужно уже прямо сейчас. Об этом говорят данные Росстата, которые вышли на прошлой неделе. Сальдированная прибыль российских предприятий рухнула в первом квартале на 26,5% до 5,19 триллиона рублей. Параллельно инвестиции в основной капитал компаний упали за этот же период на 14,3%. При этом, падение этого показателя продолжается уже четвертый квартал подряд. И эти два индикатора очень хорошо друг с другом связаны: нет прибыли — нет инвестиций.

Резкое падение прибыли компаний не может в будущем не сказаться на налоговых показателях. Возможно, во втором квартале показатель чуть подтянут нефтегазовые компании, но как сильно? Те же внеплановые ремонты НПЗ тоже съедают прибыль, а параллельно появляются запреты на экспорт того или иного топлива. Но, предположу, что перекрыть падение остальной экономики по итогам двух кварталов будет практически невозможно. По инвестициям ситуация яснее: падение продолжится, там никакого позитива вообще не просматривается от слова совсем.

Проблема здесь не только в высокой ключевой ставке ЦБ, потому что её компании в основном используют для закрытия кассового разрыва, что мы обсуждали в мае. Инвестиции идут из прибыли. А с ней теперь туго. Около 80% малого и среднего бизнеса в РФ вообще отказались от инвестиций в 2026 году. А восстановление инвестиционного процесса занимает несколько лет. И то если есть стабильный приток длинных денег, но их появление находится в геополитической, а не в экономической плоскости.