📌 ЧТО СЛУЧИЛОСЬ?

Согласно этим мерам, на большинство товаров, ввозимых из Канады и Мексики, будут наложены пошлины в размере 25% (при этом энергоносители из Канады обложены по ставке 10%), а на импортные товары из Китая – дополнительный тариф в размере 10%.

Президент аргументирует своё решение необходимостью борьбы с незаконной миграцией, контрабандой наркотиков и стремлением сократить отрицательный торговый баланс США.

В ответ на введённые меры Канада и Мексика объявили о подготовке ответных тарифов, а Китай заявил о намерении обжаловать решение в рамках Всемирной торговой организации.

Аналитики считают, что такие меры позволят США увеличить доходы бюджета и немного сбалансировать его. На графике ниже представлено влияние 25%-ного тарифа на импорт из Канады и Мексики на доходы США в период с 2025 по 2035 годы:

👉 Ожидается, что доходы от этих тарифов начнут поступать в 2025 году (частичный год), достигнув уровня около $75 миллиардов. С 2026 года ежегодные поступления стабилизируются на уровне чуть выше $100 миллиардов, оставаясь относительно постоянными до 2035 года.

👉 Если предположить, что объёмы импорта из Канады и Мексики не значительно сократятся, данный тариф может генерировать около $1 триллиона за 10 лет. Эти доходы можно было бы направить на сокращение бюджетного дефицита или финансирование других инициатив.

📌 ЧЕМ ПОЛИТИКА ТРАМПА ГРОЗИТ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ?

Высокие тарифы увеличивают стоимость импортных товаров, что снижает спрос и тормозит экономическую активность. Когда страны сталкиваются с дополнительными издержками, производство и потребление могут снизиться, что негативно сказывается на мировом ВВП.

Приведу как пример введение в 1930 году Закона Смут-Хоули (Smoot-Hawley Tariff Act) в США. В результате этого закона тарифы на импорт резко выросли, что спровоцировало ответные меры со стороны основных торговых партнёров и вызвало цепную реакцию протекционистских мер по всему миру. Экономисты связывают этот резкий рост тарифов с сокращением международной торговли, что стало одним из факторов, способствовавших глубокому спаду мировой экономики в период Великой депрессии и снижению мирового ВВП.

Современная экономика сильно зависит от взаимосвязанных цепочек поставок. Введение тарифов приводит к их дестабилизации, что может вызвать перебои в производстве, увеличив неопределённость для бизнеса.

Примером нарушения глобальных цепочек поставок является ситуация, возникшая в период торговой войны между США и Китаем в 2018–2019 годах. Тогда введение высоких тарифов на широкий спектр китайских товаров, в том числе на комплектующие для электроники и автомобилей, вынудило многие американские компании пересмотреть свои логистические и производственные процессы. Производителям пришлось искать альтернативных поставщиков или даже переносить производство в третьи страны (например, во Вьетнам или Малайзию), что привело к значительным задержкам в поставках, росту издержек и увеличению неопределённости для бизнеса.

Такие меры могут привести к эскалации торговых споров и ответным тарифам, что в свою очередь повышает политическую и экономическую нестабильность.

В качестве примера вспомним тот же период торговой войны между США и Китаем в 2018–2019 годах, где после введения высоких тарифов на китайские товары, Китай ответил ответными тарифами, нацеливая в первую очередь американскую сельскохозяйственную продукцию, особенно сою. Эти ответные меры привели к резкому снижению экспорта соевых бобов из США, что ударило по доходам фермеров и вызвало серьёзную политическую и экономическую напряжённость между странами. Фермеры столкнулись с падением цен на свою продукцию, а их планы по расширению производства и экспорту оказались под угрозой из-за неопределённости в торговых отношениях, что наглядно продемонстрировало, как тарифы могут спровоцировать ответные меры и обострить международные споры.

Неопределённость и потенциальное ухудшение торговых отношений заставляют инвесторов пересматривать свои портфели, что может привести к сокращению капитальных вложений и увеличению волатильности на рынках.

В пример приведу тот же период эскалации торговой войны между США и Китаем в 2018–2019 годах, где наблюдался тренд на снижение инвестиций. Тогда неопределённость в отношении будущих торговых условий вынудила многие крупные корпорации откладывать или сокращать капитальные вложения в новые производственные мощности и инновационные проекты. Так, компании из сектора высоких технологий и промышленности неоднократно приостанавливали расширение своих производственных цепочек, опасаясь резкого ухудшения торговых условий и дальнейшего введения тарифных мер. Это привело к уменьшению притока прямых иностранных инвестиций (FDI) и росту волатильности на финансовых рынках, что негативно сказалось на глобальном экономическом росте. Возможно, рецессия 2020 года была напрямую спровоцирована пандемией, но условия для её наступления возникли намного раньше...

📌 КАК ТАРИФЫ ТРАМПА ПОВЛИЯЮТ НА СТОИМОСТЬ НЕФТИ?

На первый взгляд, можно ожидать, что торговая война приведёт к замедлению экономической активности, что в свою очередь может снизить спрос на энергоносители. Однако, нередко наблюдаются и противоположные механизмы:

Введение тарифов часто сопровождается усилением геополитической напряжённости, что может привести к опасениям по поводу стабильности поставок нефти, особенно если ситуация перерастает в конфликтные ситуации на Ближнем Востоке или других регионах.

Давайте опять вернёмся в период торговой войны между США и Китаем в 2018–2019 годах, где наблюдалось значительное усиление геополитической неопределённости, когда введение тарифов спровоцировало опасения по поводу стабильности поставок нефти. Инвесторы начали учитывать, что эскалация тарифных мер может стать спусковым крючком для более широких политических конфликтов – например, в Ближневосточном регионе, где любая нестабильность способна привести к перебоям в поставках нефти. Рынки реагировали на эти риски повышением волатильности и ростом цен на энергоносители, поскольку участники рынка опасались, что тарифная политика может стать катализатором ответных мер или даже прямого конфликта между странами, контролирующими основные нефтяные ресурсы.

Если компании опасаются дальнейшей эскалации торговых споров, они могут сократить капитальные вложения в новые месторождения и инфраструктуру, что может ограничить предложение на рынке в будущем. Инвесторы нередко такие прогнозы учитывают в цене заранее.

📌 КАК ТАРИФЫ ТРАМПА ПОВЛИЯЮТ НА СТОИМОСТЬ МЕТАЛЛОВ?

Влияние тарифов на металлы может быть довольно двояким. Если на металлы накладываются тарифы (как прямые, так и косвенные через влияние на производство оборудования и сырья), это может привести к ограничениям доступа этого материала на рынке, что в свою очередь может спровоцировать рост цен из-за возникшего дисбаланса.

С другой стороны, в условиях торговой войны и снижения глобальной активности многие промышленные секторы могут замедлить производство, что приведёт к снижению спроса на металлы. Это может оказать давление на цены.

По всей видимости, как и в случае с нефтью, рынки металлов будут реагировать на новости и ожидания. Нарастающая неопределённость может привести к резким скачкам цен в краткосрочной перспективе.

Если обратиться к техническому анализу индекса металлов, которые участвуют в "зелёном переходе" (низко-углеродная экономика), то в среднесрочной перспективе можно ждать зарождение нового тренда, так как долгое время цена формировала "боковик" в виде треугольника:

📌 КАК НОВАЯ ТОРГОВАЯ ПОЛИТИКА ТРАМПА СКАЖЕТСЯ НА РОССИИ?

Если США начнут активно использовать тарифы, страны-импортёры и экспортёры могут искать альтернативные торговые пути. Россия, обладая значительными энергетическими и сырьевыми ресурсами, может получить возможность расширить своё присутствие на рынках, где традиционно доминировали западные или азиатские поставщики. Например: Индия и страны Юго-Восточной Азии, страны Ближнего Востока, африканские страны, Латинская Америка и страны СНГ.

Так, Вьетнам уже давно становится предпочтительной локацией для переноса производства из Китая – благодаря конкурентоспособным ценам на рабочую силу и улучшению инфраструктуры он привлекает зарубежные инвестиции, что ослабляет зависимость от Китая. Аналогичная тенденция наблюдается в Индонезии и Малайзии, где усиливающаяся торговая напряжённость мотивирует местных и зарубежных инвесторов искать возможности для расширения цепочек поставок вне традиционных торговых маршрутов с США и Китаем. Естественно этим новым производствам будут нужны и энергия и металлы, которые может поставлять российские экспортёры.

Кроме того, в Латинской Америке такие страны, как Бразилия и Аргентина, постепенно переходят на новые схемы международной торговли. При этом влияние традиционных западных инвесторов и торговых партнёров ослабевает – эскалация тарифных мер вынуждает эти страны диверсифицировать свои источники поставок энергоносителей и сырья, что открывает возможности для таких поставщиков, как Россия.

Также Россия может воспользоваться своими связями в рамках экономического объединения BRICS, куда в последние годы всё чаще вовлекаются новые страны.

Но также стоит учитывать, что в случае, если торговая война затормозит мировую экономику, спрос на российский экспорт (например, нефть, газ, металлы) может пострадать, что окажет давление на экономику страны.

Усиление глобальной нестабильности может также повлиять на валютные рынки, в том числе и на курс рубля. Возможны как краткосрочные колебания, так и долгосрочные структурные изменения.

В конечном итоге эффект для России будет зависеть от того, насколько гибко страна сможет адаптироваться к новым реалиям мировой торговли.

📌 ПОЧЕМУ ОБВАЛИЛИСЬ ЦЕНЫ НА КРИПТОВАЛЮТЫ?

Повышение тарифов усиливает общую неопределённость на финансовых рынках, и инвесторы стремятся уменьшить экспозицию к высокорискованным активам.

Торговая война и введение тарифов усиливают негативное восприятие экономической ситуации в целом. В таком контексте любое активы, ассоциирующиеся с высоким уровнем спекулятивности и неопределённости, подвергаются корректировке.

Таким образом, резкое падение цен на криптовалюты можно связать с общим «побегом в безопасность», когда инвесторы массово избавляются от рисковых активов в условиях усиливающейся глобальной нестабильности.

Специалисты видят в новой тарифной политике Трампа не только элемент протекционизма, но и попытку использовать торговые меры как рычаг для переговоров, при этом отмечая потенциальные риски для мировой экономики в виде роста инфляции и нестабильности на финансовых рынках.

Аналитики JPMorgan отмечают, что введение высоких тарифов может означать сдвиг в сторону «антибизнесового» курса администрации Трампа.

По их словам, «риск в том, что политика начинает наклоняться в сторону, неблагоприятную для бизнеса», что способно негативно сказаться на глобальных цепочках поставок и инвестиционной активности.

В интервью для одного из информационных агентств представитель администрации объяснил, что введение пошлин – не попытка развязать торговую войну, а мера по борьбе с наркотрафиком. Он заявил:

Дмитрий Суслов подчеркнул, что тарифы на товары из Китая следует рассматривать как «приглашение к диалогу с позиции силы». По его словам, если бы Трамп действительно хотел начать полномасштабную торговую войну против Китая, он бы ввёл гораздо более высокие, например 60‑процентные пошлины.

«Сравните это с 25‑процентными тарифами, которые он ввёл в отношении Канады и Мексики. Но Трамп считает, что Китай находится в другой весовой категории: он слишком сильный, чтобы против него сразу начинать торговую войну», — отметил Дмитрий.

📌 КАК ЧАСТНОМУ ИНВЕСТОРУ ДЕЙСТВОВАТЬ В ТАКОЙ СИТУАЦИИ?

Для частного инвестора торговая война — это не только риски, но и возможности.

✅ Использование волатильности через деривативы.

Торговая война вызывает высокую волатильность на рынках. Инвесторы могут использовать опционы, фьючерсы или структурированные продукты для извлечения выгоды из колебаний цен. 

✅ Секторные возможности.

Некоторые компании и отрасли могут выиграть от перераспределения мировых торговых потоков. Например, производители, которые успешно адаптируются к новым реалиям (перенастраивают цепочки поставок, находят альтернативных партнёров), могут стать объектами роста.

В качестве примера можно привести компанию Foxconn Technology Group. Эта компания, являющаяся одним из крупнейших контрактных производителей электроники, уже несколько лет активно диверсифицирует своё производство. Под влиянием роста тарифов и геополитической напряжённости Foxconn расширила свои производственные мощности во Вьетнаме и Индонезии, что позволило снизить зависимость от Китая и обеспечить стабильность поставок для таких мировых брендов, как Apple.

В автомобильном секторе можно вспомнить Toyota, которая стала одной из компаний, успешно адаптирующихся к новым реалиям. В ответ на введение высоких тарифов, автомобильный гигант оптимизировал свои цепочки поставок, перенастроив производство и сборку на территории Мексики и Юго-Восточной Азии. Такая стратегия позволила компании минимизировать влияние тарифных мер и сохранить конкурентоспособность на мировом рынке.

✅ Инвестиции в валютные и сырьевые активы.

При ожидании роста цен на нефть или металлы можно рассмотреть возможность инвестирования через ETF или фьючерсные контракты на соответствующие сырьевые товары.

Также безопасные валюты или активы, такие как золото, могут стать хорошим хеджем в условиях неопределённости.

✅ Фокус на диверсификацию.

В период глобальных торговых конфликтов важно диверсифицировать портфель, чтобы смягчить негативные последствия. Разделите инвестиции между активами, которые могут реагировать по-разному на тарифные изменения.

Возможно имеет смысл уравновесить подобные акции в своём портфеле добавлением акций компаний, которые ориентированы на внутренний рынок США и которые не имеют уязвимых цепочек поставок.