Отчего рынок может расти?

Закрытие было позитивным благодаря протоколу последнего заседания ФРС, в котором сообщалось, что «значительное большинство» участников заседания сочло целесообразным в ближайшее время замедлить темпы подъема ставки.

В целом, это не влияет на вероятность подъема ставки в следующем заседании, так как рынок давно уже прайсит это событие - скорее всего ставка поднимется на 0,5%:

Но это повлияло на прогнозы рынка относительно длительности fed pause: ранее сокращение ставки ждали примерно в сентябре ноябре, а теперь уже в июле 2023 года:

В протоколе ФРС обсуждались возможные негативные последствия быстрого ужесточения политики для финансовой системы и неопределенность из-за лага, с которым действия ФРС влияют на экономику и инфляцию.

Рынок посчитал, что ФРС, возможно, загонит США в рецессию не слишком глубоко, а ставка поднимется не так уж высоко. Однако согласны с такой трактовкой далеко не все.

Получается, что рынок рад более длинному пути к более болезненному исходу? 😂

Ещё один важный фактор

Вчера Bloomberg приводил данные старшего вице-президента Vanda Research Марко Якини о том, что средний розничный портфель в этом году потерял примерно 35%. Это неудивительно – излишне активная публика обычно проигрывает пассивным индексам.

К тому же, многие акции-фавориты мелких инвесторов упали с начала года особенно сильно. Так, Tesla, Amazon.com и Apple потеряли 48%, 44% и 15% соответственно.

Но теперь для многих открылись широкие перспективы уменьшения облагаемых налогами доходов путем фиксации убытков по ценным бумагам. Это традиционная практика для розничных инвесторов в США, хотя и не бесспорная в плане целесообразности... И что любопытно, это вал продаж акций с их стороны нечасто приводит к итоговому падению рынка.

На другой стороне сделки обычно находятся «сильные руки» институциональных трейдеров. И по данным Vanda, в течение пяти из последних шести лет 25 самых продаваемых розничными инвесторами в декабре акций индекса Russell 3000 опережали рынок.

В декабре притоки в биржевые фонды широкого рынка, такие как SPDR S&P 500 ETF Trust, выходят на максимумы года, так как публика ищет, куда бы пристроить деньги, вырученные от тех самых продаж акций. Все это на фоне относительно низкой ликвидности помогает поддерживать ралли Санта-Клауса.

Ноябрь имеет шансы стать вторым подряд месяцем, закрытым S&P 500 в плюс. Это, однако, отнюдь не означает, что декабрь не способен отметиться падением. В периоды подъема ставки в последние 20 лет этот месяц закрывался в минус через раз: в 2018-м, 2015-м и 2005 годах. Так что влияние календаря на американский рынок в такие периоды не многим отличалось от сезонности при подбрасывании монетки.

Лично я жду снижения примерно до марта 2023 года, хотя конечно подобный тайминг условный и примерный.

Почему именно такой, хоть и примерный, но тайминг? По статистике, в период остановки повышения ставки (fed pause) индекс S&P500 традиционно откатывает.

Давайте ещё раз посмотрим на прогноз рынка по ставке:

Я выделил красным квадратом временной отрезок, который и называют FED PAUSE. Поэтому я жду ощутимый отскок рынка (волна В) в период с марта 2023 года по июль-август 2023 года.

Что мы видим дальше? Сокращение ставки, которое имеет термин FED PIVOT (разворот ФРС в монетарной политике). Поэтому я жду резкого снижения в этот период, так как по статистике это происходило достаточно часто, чтобы можно было поставить на это деньги ))

Т.е. мой волновой анализ в тайминге привязывается к вполне макроэкономическим событиям. Если посмотреть на долгосрочный график по Доу Джонсу - становится немного страшновато, а Вам?...