#MACRO - Протокол FOMC сигнализирует о «значительном росте инфляции»
Со времени последнего заседания FOMC (26 июля, когда ФРС объявила об ожидаемом повышении на 25 базисных пунктов), доллар агрессивно рос, в то время как облигации, металлы и крупные технологические компании пострадали.
В частности, мы видели, как циклические акции уступают защитным с момента последнего заседания FOMC (правда первая реакция была обратной):
Доходность по облигациям резко возросла:
Учитывая, что инфляция медленно возвращается к цели в 2%, многие ожидают, что ФРС изменит политику и в конечном итоге начнёт снижать ставки для поддержки экономики.
ФРС сигнализирует, что, скорее всего, не закончила повышать процентные ставки следующей ключевой цитатой:
«Большинство участников продолжали видеть значительные риски роста инфляции , что может потребовать дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики».
Но есть и обратные риски:
«Обсуждая риски снижения экономической активности и инфляции, участники рассмотрели возможность того, что кумулятивное ужесточение денежно-кредитной политики может привести к более резкому замедлению экономики, чем ожидалось, а также возможность того, что последствия ужесточения условий банковского кредита могут оказаться более существенным, чем предполагалось».
Протоколы не дают окончательного указания на следующее решение по ставке в сентябре, говоря, что будущие шаги «должны зависеть от совокупности» поступающей информации и её последствий для прогноза. Пока рынок не ожидает повышения ставки в 2023 году:
По инфляции:
Участники отметили недавнее снижение темпов общей и базовой инфляции. Однако они подчеркнули, что инфляция остаётся неприемлемо высокой и что им потребуются дополнительные доказательства, чтобы быть уверенными в том, что инфляция явно находится на пути к цели Комитета в 2 процента.
Хотя инфляция снизилась с середины прошлого года, она по-прежнему значительно превышает долгосрочную цель Комитета в 2 процента, и участники по-прежнему полны решимости снизить инфляцию до цели Комитета в 2 процента.
В этих экономических условиях, почти все участники сочли целесообразным повысить целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 5¼–5½ процентов на этом заседании.
Участники отметили, что это действие поставит денежно-кредитную политику на более ограничительную территорию, что будет способствовать уменьшению дисбаланса между спросом и предложением в экономике и поможет восстановить ценовую стабильность.
Только 2 из 18 членов хотели держать ставки...
Несколько участников указали, что они выступают за сохранение целевого диапазона ставки по федеральным фондам без изменений или что они могли бы поддержать такое предложение.
Они пришли к выводу, что сохранение нынешней степени ограничений в настоящее время, вероятно, приведёт к дальнейшему прогрессу в достижении целей Комитета, в то же время предоставив Комитету время для дальнейшей оценки этого прогресса.
Штатные экономисты ФРС ожидают «небольшого роста уровня безработицы» в течение следующих двух лет, несмотря на то, что они отказались от своего прогноза «умеренной рецессии».
Полный протокол на английском доступен ТУТ
*Эта статья переведена с сайта ZeroHedge
