Наличные - тоже актив!

Инвестирование в акции обычно считается более выгодным, чем хранение наличных денег, потому что история показала, что акции могут обеспечить более высокую прибыль в долгосрочной перспективе. 

Это связано с тем, что покупка акций фактически означает приобретение доли в компании, и по мере того, как компания растёт и становится более прибыльной, стоимость ваших инвестиций может увеличиваться.

Наличные деньги, с другой стороны, представляют собой актив с низким уровнем риска, практически не имеющий потенциала для роста и просто выплачивающий проценты инвесторам.

В результате, потенциал роста акций в сочетании с дивидендами, которые некоторые компании выплачивают акционерам, может обеспечить более высокую норму прибыли, чем проценты, полученные от денежных средств.

Это особенно верно для последних нескольких десятилетий, когда процентные ставки были исторически низкими:

Однако, во времена, когда процентные ставки стремительно растут, бывают моменты, когда процентная ставка, предлагаемая наличными, генерирует больший денежный поток, чем предлагаемый дивидендами.

В результате, если акции становятся слишком дорогими, а экономика переживает трудные или просто неопределённые времена одновременно с ростом процентных ставок, наличные деньги действительно могут стать лучшим вложением. Это определенно имело место в прошлом году, когда раздутые оценки фондового рынка в сочетании с геополитической и макроэкономической неопределённостью и быстро растущими процентными ставками привели к неутешительной доходности фондового рынка и опережающей доходности по наличным деньгам по сравнению с фондовым рынком:

Вдобавок ко всему, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл недавно заявил, что процентные ставки, вероятно, вырастут выше, чем предполагалось ранее, что ещё больше может подорвать относительную стоимость акций.

Кроме того, рост процентных ставок наносит двойной удар по акциям, особенно с учетом того, насколько корпоративный мир стал зависимым от долга. Это связано с тем, что повышение процентных ставок, как правило, снижает рост доходов большинства компаний из-за увеличения стоимости капитала (тем самым сокращая инвестиции в возможности роста), увеличения стоимости потребительских расходов (тем самым снижая спрос на товары и услуги компаний) и увеличения стоимость обслуживания долга на балансе компаний.

Эффект от повышения процентных ставок может быть существенным, учитывая размер корпоративного долга:

При сочетании упорно высокой инфляции с растущими процентными ставками и уже стагнирующим экономическим ростом - рецессия на данном этапе практически неизбежна.

Это означает, что в ближайшей перспективе акции, скорее всего, продемонстрируют отрицательный рост. Кроме того, кипящая геополитическая напряжённость между Китаем, Северной Кореей, Ираном и Россией, с одной стороны, и Западом с другой - означает, что крупная война может начаться.

Между тем, в последнее время десятки миллиардов долларов еженедельно перетекают в фонды денежного рынка. На самом деле, в последние недели фонды денежного рынка, как сообщается, были единственной группой фондов, которая стабильно регистрировала чистый приток, поскольку даже фонды облигаций проигрывают вместе с фондами акций. Это отражает очевидную реальность того, что процентные ставки по краткосрочным денежным средствам привлекательны по сравнению с общей доходностью, предлагаемой облигациями, поскольку долгосрочные процентные ставки больше не привлекательны по сравнению с краткосрочными процентными ставками:

При этом, инвесторам важно иметь в виду, что макроэкономические факторы могут меняться быстро и неожиданно и что чрезвычайно сложно предсказать поведение рынка за короткий период времени.

Кроме того, учитывая, что акции имеют замечательную репутацию, полностью доминируя в общей доходности инвестиций, связанных с денежными средствами, в долгосрочной перспективе - было бы неосмотрительно полностью сбрасывать акции и бежать к наличным деньгам.

На самом деле, для долгосрочных инвесторов, которым не нужно трогать свою основную сумму в течение как минимум трех лет, имеет смысл сохранить какую то долю инвестиций в акции.