#TWTR - Чего теперь ждать от Twitter?
Все же наверняка уже слышали новость, что Илон Маск решил отказаться от покупки Twitter, да?
Напомню: в письме, опубликованном в SEC поздно вечером в пятницу, адвокаты Маска заявили, что он прекращает свою сделку по покупке Twitter по цене 54,20 доллара за акцию (тикер: TWTR), утверждая, что компания нарушила условия своего соглашения, не раскрывая полностью подробности, касающиеся использования поддельных учетных записей на сайте. Twitter отрицает, что утаивал эту информацию, и заявил, что подаст иск, чтобы заставить Маска завершить сделку.
Чего же теперь ждать от это бумаги?
Акции Twitter уже упали на 11,3% на этой новости вчера, но что-то мне подсказывает что это еще не дно. Почему?
Сейчас Twitter стоит 32,65 доллара за акцию, что значительно ниже цены предложения Маска в 54,20 доллара. Но откуда Маск взял за идею, что акции Twitter должны стоить так дорого? - я не знаю. Если хотите мое мнение, то вся эта история с предложением о выкупе и потом шоу с отказом от покупки Twitter - ни что иное, как манипуляция ценой акций. Кто-то наверняка на этом хорошо заработал. Но точно не простые доверчивые инвесторы, которые кинулись покупать акции Twitter - ведь купить по цене 40-50 долл, а потом продать их Маску по 54,20 доллара - это ж “верняк”. Сам лично отговаривал такие горячие головы. Бесплатный сыр - сами знаете, где лежит...
Так сколько же должен стоить Twitter? По-честному, без выкрутасов с Маском.
Большинство аналитиков Фондового рынка считают, что Twitter, как независимая компания, не имеющая потенциала для приобретения, исходя из текущих прогнозов, должна торговаться в диапазоне от 25 до 30 долларов за акцию.
То есть, по мнению аналитиков, если выкуп не состоится, акции Twitter могут упасть еще процентов на 30.
Давайте оценим компанию и мы:
Прибыльность:
Несмотря на растущую выручку, чистая прибыль компании нестабильна:
В операционный доход компания вышла ещё в 2017 году, но стабильной деятельность компании едва можно назвать:
Что это значит? Оценить её прибыльность почти невозможно на данный момент - она "прыгает"...
Мультипликаторы:
По оценочным мультипликаторам Twitter пока выглядит бледно. Показатели одни из худших в отрасли:
При этом, ситуация может быстро измениться, так как доходность компании "прыгает" периодически, что делает оценку по мультипликаторам почти бессмысленным занятием - сегодня у нас P/E 150, форвардный уже 37, а через год он может прыгнуть в район 300 опять ... Одна единственная метрика имеет смысл - это показатель P/S, так как рост выручки вполне стабилен. Он не самый высокий в отрасли, но и низким его назвать тоже сложно с учётом низкой рентабельности бизнеса на данный момент.
Темпы роста:
С ростом выручки нет проблем - она и ранее росла почти под 20% в год и, скорее всего, сохранит эти темпы:
Ближе к 2025 году, показатели компании могут существенно улучшиться:
А что у других соцсетей?
2022 год был ужасным годом для акций социальных сетей. В то время как Twitter снизился всего на 23% с начала года, например, Pinterest упал почти на 50%; Мета на 51%, а Snap на все 70%!
Чем Twitter лучше? А ничем. Только это шоу с выкупом поддержало акции от такого же провала, как и у других.
Чего ждать от “сделки с Маском”?
Есть два реалистичных сценария развития событий:
Некоторые аналитики считают, что сделка будет пересмотрена по более низкой цене. Аналитик Benchmark Марк Згутович утверждает, что 37 долларов США были бы «хорошим компромиссом» и что сделка на таком уровне отвечала бы интересам акционеров.
«Мы подозреваем, что ни одна из сторон не хочет долгой и затяжной судебной тяжбы, и правление Twitter должно учитывать потенциальный ущерб своим сотрудникам и акционерам от любых дополнительных внутренних данных, раскрытых в ходе судебного разбирательства. Мы верим, что Илон Маск в конечном итоге хочет управлять Twitter, и считаем, что лучший образ действий для обеих сторон — это компромисс».
И второй вариант - что сделка просто не состоится. Это наихудший сценария для Twitter. Компания уже понесла серьезные репутационные издержки из-за “фейковых аккаунтов”. А финансовые показатели Twitter оставляют желать лучшего. Вряд ли в ближайшее время будут какие-то позитивные сдвиги в этом отношении.
Также возможно, что переговоры потерпят неудачу, что приведет к затяжным судебным разбирательствам. Бесконечные апелляции, могут тянуться долгие годы.
И в первом и во втором сценарии акции Twitter вряд ли будут расти. В случае затяжных судебных тяжб - тоже позитива для компании ждать не приходится.
МОЁ МНЕНИЕ
Я не вижу каких-то основаниях покупать эту дорогую бумагу в текущей ситуации. И вообще, как уже неоднократно говорил, от таких “хайпов”, да ещё и если Маск в деле, лучше держаться подальше...
Сколько она может стоить в ближайшей перспективе? Я думаю цена опустится в район 20$, но долгосрочно может сильно вырасти - если конечно её не купит таки Маск )) И в этом кстати риск: вы можете купить долгосрочно бумагу в надежде заработать на 3-й волне, но в районе дна 2-й волны её кто-то покупает и всё... Денюжки тю-тю...
