#MACRO - Что с рынком недвижимости США?

Продажи существующих домов в США продолжили свое историческое падение в июле и достигли самого низкого уровня за 7 лет (без учета периода COVID), сократившись примерно на 1,7 миллиона продаж домов только за последние шесть месяцев.

Если мы посмотрим на 6-месячное изменение продаж существующего жилья за более чем два десятилетия, то нынешние темпы снижения беспрецедентны.

Еще одна новость поступила от Conference Board, которая сообщила, что июльские годовые темпы изменения их ведущего экономического индекса (LEI) резко упали до 0%.

Если в августе он официально упадет на отрицательную территорию, это будет 13 -й раз с 1960 года (или раз в примерно 5 лет). Из этих двенадцати предыдущих событий - 66% были ранним предупреждением о грядущей рецессии, а 33% — нет.

Когда же и при каких условиях происходили те самые "мягкие посадки экономики" и это не приводило к рецессии?

Общим для всех этих плавных спадов было то, что LEI лишь незначительно опустился ниже 0% и инфляция в тот момент была незначительной. Однако когда LEI опускался до -1% и более, мы каждый раз попадали в рецессию:

Учитывая темпы нашего текущего снижения, я полагаю, что в этом месяце мы, вероятно, превысим этот порог в -1%, о чем мы узнаем только через месяц, когда данные будут наконец опубликованы в сентябре.

Рассмотрение инфляционного периода конца 1960-х — начала 1980-х годов показывает, что как только мы преодолеем отметку в -1%, рецессия произойдет в то же время или самое позднее в течение 7 месяцев.

Если инфляция волшебным образом не исчезнет в ближайшие две недели и не упадет ниже 3%, добиться мягкой посадки будет очень сложно. История показала нам, что чем выше уровень инфляции (нижняя панель), тем больше, как правило, падение реального ВВП (верхняя панель):

Жду ваших комментариев - сможет наш горящий лайнер мягко приземлиться? ))