Будет ли продовольственный кризис из-за разрыва зерновой сделки?
ЧТО ПРОИСХОДИТ?
Фьючерсы на пшеницу в США торговались на уровне 7,2 доллара за бушель в пятницу, держась около четырёхнедельного максимума в 7,3 доллара, достигнутого двумя сессиями ранее, и продемонстрировав рост почти на 10% за неделю. Если посмотреть на исторический график - текущие уровни можно назвать всё таки скорее высокими, чем нормальными:
Причиной роста цен стало возобновление геополитической напряжённости, которое усилило опасения, что Украина не сможет экспортировать зерно через Черное море до конца продолжающейся войны.
Российские силы расширили свои атаки на элеваторы и портовую инфраструктуру в Одессе, уничтожив ключевую технику и склады.
Удары были проведены вскоре после того, как Москва разорвала сделку, которая обеспечивала безопасный экспорт украинского зерна через Черное море, положив конец действовавшей в течение года схеме, которая связывала поставки пшеницы от одного из ведущих мировых производителей непосредственно перед урожаем этого года.
В последнее время, Украина все больше полагалась на свои порты на реке Дунай, а также на железнодорожные и автомобильные маршруты через Европейский Союз, но тепловая волна, распространяющаяся по части Южной Европы, снижает уровень рек и ограничивает транспортные возможности, что ещё больше затруднит доставку зерна.
По словам Александра Мари, аналитика по сельскому хозяйству Argus Media, отключение портов Черного моря сократит ежемесячный экспортный потенциал Украины с 7–8 млн тонн до максимум ~ 4 млн тонн.
СТОИТ ЛИ ЖДАТЬ КРИЗИС НА РЫНКЕ ЗЕРНА?
Чтобы ответить на этот вопрос, нужно понять масштаб проблемы: насколько сильно мир зависит от поставок пшеницы из Украины?
Украина - не самый главный производитель зерна в мире и её доля с 2000 по 2020 год колебалась в районе 3% - примерно сопоставимо с производством пшеницы в Германии или Пакистане:
В 2022 году, Украина оставалась в десятке крупнейших производителей:
При этом нужно учитывать, что до событий 2022 года, Украина занимала пятую строчку с 10% долей по мировому экспорту зерна, что уже не мало:
На Россию и Украину приходилось 27% мирового экспорта пшеницы.
Что у нас происходит со спросом и предложением? Каковы запасы пшеницы в мире?
Давайте взглянем на ежемесячный отчёт Министерства сельского хозяйства США WASDE:
wasde0723.pdf924.85 KbDownload
Сейчас мы наблюдаем, как глобальные конечные запасы сократились, но конечные запасы именно в США выросли. WASDE заявила, что мировые поставки будут снижаться четвёртый год подряд - ну и цены на пшеницу упали после июльского отчёта.
Погода и война определят будущую траекторию цен на зерновые, даже несмотря на то, что отчёт WASDE за этот месяц явно даёт толчок текущему понижательному давлению на зерновые цены. Я уверен, что если на рынке пшеницы и возникнет кризис, то не из-за нарушения работы логистических узлов Украины на Чёрном море - в конце концов пшеница просочится на рынки сухопутными путями. А вот что реально может повлиять - так эта засуха в регионах выращивания пшеницы. Без этого важного фактора, цены скорее будут стабилизироваться где-то в середине диапазона своего исторического колебания - район 600-400$/Bu:
*Не является инвест-рекомендацией
investing
commodity
wheat
