#NVDA - Ну а теперь то покупать NVIDIA? 😂

С последней статьи по поводу #NVDA прошло больше месяца - время сделать ревизию и обновить план торговли по этому интересному активу. Я предупреждал о возможном снижении и цена пока идёт в рамках этого сценария. Цена торгуется в районе 115$ и это почти -67% от максимумов.

Инвестиционная компания Citi во вторник снизила свои оценки доходов Nvidia, сославшись на опасения по поводу замедления продаж центров обработки данных в результате ослабления мировой экономики. Аналитик Атиф Малик понизил свои оценки прибыли на акцию Nvidia в 2023 году примерно на 10%. Аналитик также снизил целевую цену на Nvidia с 248$ до 210$ (текущие цены примерно на уровне 115$).

В долгосрочной перспективе прогноз по рынку полупроводников остаётся позитивным:

Прогнозируется, что большая часть роста будет связана с вычислениями и хранением данных, беспроводной связью и автомобильной электроникой. К сожалению, ни одна из этих отраслей не защищена от рецессии...

Мировая экономика вот-вот получит двойной удар от сдерживающей налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики одновременно. Хотя ставки уже были пересмотрены (хотя не ясно, что эта тенденция закончилась), бюджетный дефицит должен существенно сократиться в 2022 году и, вероятно, продолжит падать в 2023 году.

NVDA запустила свой последний цикл продуктов на GTC, который был сосредоточен на обновленных продуктах для игр, рабочих станций и центров обработки данных.
Спрос на игры существенно падает, поскольку эта категория является весьма дискреционной, к тому же рынок майнинга сегодня испытывает сложности - цены на топовые карты уже существенно упали (я писал об этом в прошлой статье). 

На мой взгляд, почти все категории — ИИ, Omniverse, дата-центры, ADAS и робототехника, зависят от исследований и инноваций - столкнутся с существенным падением спроса по мере сокращения бюджетов на исследования и разработки на 2023 год. Инвесторы также напуганы новостью об ограничений поставок топовых продуктов в Китай (один из ключевых рынков для NVIDIA).

NVIDIA продолжает оставаться лидером на рынке дискретных видео-карт:

Но нужно учитывать, что результаты прошлого квартала показали, что доход от игр в размере 2,04 миллиарда долларов был ничтожно мал по сравнению с доходом компании от центров обработки данных, который в прошлом квартале составил 3,81 миллиарда долларов, что на колоссальные 61% больше, чем в предыдущем году.

Доходы центров обработки данных превзошли игры в качестве основного сектора, приносящего доход. Мы должны продолжать наблюдать устойчивый рост доходов от центров обработки данных после окончания рецессии. Кроме того, у Nvidia есть многообещающие проекты в области автомобилестроения, искусственного интеллекта и других сегментах, которые должны значительно увеличить общий поток доходов компании по мере ее развития.

С точки зрения баланса, компания очень устойчивая, так как имеет высокую чистую прибыльность и как следствие у неё нет проблем с долгами - общий долг на 146% покрыт кешем:

Средняя оценка компании с точки зрения аналитиков - примерно 205$ за акцию (потенциал роста примерно 80% от текущих).

Кроме того, нижняя целевая цена составляет 110 долларов, что примерно соответствует сегодняшнему курсу акций.

Если предположить продолжение роста выручки компании после рецессии в пределах 10-20%, и при этом рынок будет оценивать компанию по нейтральному P/E в районе 20-25, то к 2025-2026 году цена может вернуться в диапазон 250-300$:

Как я уже писал в предыдущем посте, цикл роста в NVDA закончился в ноябре 2021 года. Сейчас развивается коррекция и, возможно, это только первая волна падения (А):

Отскок в рамках волны В может быть ощутимым. Возможно я воспользуюсь текущей перепроданностью и сыграю краткосрочную партию в лонг с целью в районе 175$. Сама компания не вызывает у меня сомнения - это лидер, но её оценка и рыночная конъектура заставляет действовать осторожно.