📰 ЦБ РФ выпустил пресс-релиз, где указывает, что в начала года дефицит свободной ликвидности банков (объем свободных денег в распоряжении) вырос почти в четыре раза — с 0,6 трлн руб. в январе до 2 трлн руб. в июне.

Как указывают “Известия”, причина заключается в росте спроса на наличные: с января объем наличных денег в обращении вырос на 1,7 трлн рублей, и только за май показатель подскочил на 0,4 трлн руб. Для сравнения: по итогам 2025 года прирост составил лишь 0,75 трлн рублей.

👉 Это важный маркер, т.к. банки не хранят буквально все ваши деньги, которые у вас записаны на счёте. Единовременно в “кассе” находится 15-20% денег (это регулируется нормативами), а остальное отдано в виде займов или вложено в неликвидные активы.

И чтобы иметь возможность выдавать наличные деньги и вообще осуществлять хоть какие-то финансовые операции, банки и начинают сражаться за ликвидность.

💸 Для понимания: 7 июля на аукционе репо (это как раз когда ЦБ РФ даёт банкам займы) банки запросили рекордные 8,2 трлн рублей. ЦБ дал только 6,2 трлн - всю сумму смели.

Обычно ЦБ РФ после репо устраивает аукцион ОФЗ, чтобы банки смогли за полученную ликвидность выкупить новый госдолг и подбросить денег государству - но, как я писал ранее, аукционы проваливаются один из другим.

❕Это и привело к тому, что РУОНИЯ стала выше ключевой ставки - банки не прайсят повышения ключа, а просто сражаются за остатки свободных денег на рынке.

На самом деле - ничем хорошим. Это значит, что, во-первых, скрытое QE, которое проводит Минфин, не способствует насыщению бюджета (деньги уходят как в песок в пустыне), что создаёт проблемы для него (нужно либо резать расходы, либо творчески увеличивать доходы). Во-вторых, это влечёт к росту фондирования - значит, банки будут снижать ставки по кредитам ниже (но для клиентов банков есть и хорошая новость: ставки по депозитам скоро опять начнут расти).

⚠️ В-третьих, структурный дефицит создаёт сам по себе риски: от любого внешнего шока банковская система может сложиться. Да и в любом случае дефицит ликвидности будет вести к постепенной деградации отрасли, постепенно подтачивая банковскую систему изнутри.

И также это создаёт лишний аргумент в сторону сохранения или повышения ключевой ставки: удорожение денег всегда ведёт к инфляции, а именно с последней ЦБ РФ борется.

⚡️ И вот это всё - как раз следствие затяжной ДКП и яркий пример того, как лекарство, призванное бороться с болезнью, само превратилось в яд. В то время как болезнь выработала резистентность к лекарству. Но доктор продолжает пихать лекарство в пациента, т.к. другого способа лечить болезнь он не знает.