Мы входим не в очередной «кризис», а в состояние затяжной нестабильности.
Разница принципиальная.

Кризис — это отклонение от нормы с последующим возвратом.
Сейчас же ситуация иная: прежней нормы больше нет.

Теоретически этот момент можно попытаться отложить. Но это похоже на попытку заварить чай в третий раз. Второй раз уже был — распад СССР и социалистического блока. Это отдельная тема, здесь я её обсуждать не буду. Важно другое.

Меняется не конъюнктура, а сама среда.

И, кажется, многие чувствуют это на каком-то неосознанном уровне.
Причина не в конкретных фигурах — ни в Трампе, ни в Путине, ни в очередном «сумасшедшем деде».
Мир в целом переходит в режим турбулентности.

Это среда, где:

Большинство инвестиционных подходов опираются на опыт последних десятилетий — период относительной стабильности и роста. Это было время глобализации мировой экономики.

Сейчас начинается обратный процесс. Это видно всем.

Мы находимся примерно на границе перехода из одной системы в другую.
А когда меняется структура системы, прошлые закономерности перестают быть надёжными:

То, что раньше работало как метод, всё чаще превращается в веру.

Многие продолжают действовать так, будто рынок обязан:

Но рынок никому ничего не должен.
Он не адаптируется под ожидания инвестора.

А вот инвестору адаптироваться придётся — хочет он этого или нет.

Важно понимать следующее.
Турбулентность — это среда, где:

Поэтому разговор о рынке без пересмотра базовых представлений сегодня — это разговор ни о чём.

Это не пессимизм и не прогноз.
Это фиксация факта.

В следующей статье я кратко опишу, что всё это означает для меня на практике.