Google выглядит дешёвым. Пока не посмотришь, откуда прибыль
В первом посте я обещал подробнее рассказать о трёх показателях, с которых начинаю любую проверку. Сегодня покажу их в деле на двух самых обсуждаемых компаниях мира.
Сначала про название. Раньше я называл эти показатели колокольчиками. Но суть проще: у меня есть фильтр. Компания либо проходит проверку, либо получает красный флаг. Третьего не бывает: «почти хорошо» в инвестициях тоже может стоить денег.
В моём полном фильтре больше пятнадцати проверок, от графика за 10 лет до того, покупают ли акции сами директора компании. Но первые три отсеивают большинство компаний ещё до того, как я потрачу на них вечер.
Google: отличный бизнес по обманчивой цене
На первый взгляд всё идеально: P/E около 17, хотя обычно Google стоит дороже. Похоже на распродажу.
Но откуда эта прибыль? Во втором квартале 2026 года Google переоценил свои доли в SpaceX и Anthropic и записал около $99 млрд прибыли на бумаге. После налогов это $77 млрд. Из $9,11 прибыли на акцию за квартал $6,26 дала эта переоценка. Живых денег Google от неё не получил: продать акции SpaceX он пока не может.
Если убрать разовые доходы, P/E Google около 29. Это уже дороже его обычного уровня.
- Цена: красный флаг. Дёшево только на бумаге.
- ROIC: пройдено. 26%.
- Долг: пройдено. Деньги на счетах покрывают его почти вдвое. Долг растёт, Google занимает на дата-центры для ИИ, и за этим я слежу.
Итог: две проверки из трёх. Бизнес сильный, долг под контролем, но по такой цене я его не докупаю. Жду.
Tesla: самая обсуждаемая компания мира
- Цена: красный флаг. P/E около 330. Дорого даже по меркам самой Tesla: обычно её P/E около 175.
- ROIC: красный флаг. 1,5%. На вложенный капитал бизнес почти ничего не зарабатывает.
- Долг: пройдено. Денег на счетах почти втрое больше, чем долга. Настораживает другое: свободный денежный поток ушёл в минус.
Итог: одна проверка из трёх. Tesla может нравиться как машина, бренд или идея. Но как вложение по сегодняшней цене она мой фильтр не проходит.
Что из этого следует
Популярность ничего не говорит о качестве покупки. Даже отличный бизнес бывает плохой покупкой, если переплатить или поверить прибыли, раздутой разовыми доходами.
Одна цифра может обмануть. Три проверки обмануть уже сложнее. Пятнадцать почти невозможно.
Что дальше
29 октября отчитывается Google. Посмотрим, сколько останется от прибыли без SpaceX.
Подписчики каждую неделю получают таблицу компаний, за которыми я слежу, с вердиктом фильтра и зонами цены, и мои решения с объяснением. Подписка — 990 ₽ в месяц.
Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Я могу владеть акциями упомянутых компаний.
инвестиции
акции
google
tesla
фильтр auditore