На рынке акций нет пузыря
Разговоры о том, что на рынке акций надулся пузырь не прекратятся наверное никогда. Но раз в год, как говорится, и палка стреляет: а вдруг в этот раз-таки стрельнет? Что ж, давайте посмотрим какова реальная картина на фондовом рынке на конец 2020 года.
Подход к анализу выстроим на следующих элементарных принципах:
- в мире есть два основных рынка, где паркуются большие деньги:
акции и облигации;
- если стоимость одного рынка значительно выше другого, капитал перетекает туда, где дешевле;
- нет смысла держать капитал в акциях, если лучшую доходность и стоимость могут предложить облигации;
- если облигации дорожают (уменьшается их доходность), капитал начинает перетекать в акции, что вызывает рост стоимости (и снижение доходности) последних.
Построим график, на котором изобразим стоимость (не путать с ценой) облигаций относительно акций. Стоимость облигаций определим по примитивному мультипликатору P/E: если облигация даёт 4% годовых, то она окупится через 25 лет, значит её P/E равен 25 (не используем сложный процент, потому что это стоимость "в моменте", аналогично с Р/Е акций). Исторические значения Р/Е для индекса S&P500 нам известны, возьмём их
отсюда.