Сегодняшний рынок полупроводников — это классическая «золотая лихорадка», где инвесторы в азарте скупают «лопаты» в надежде на бесконечный рост.
Индекс VanEck Semiconductor ETF (SMH) демонстрирует вертикальный взлет:
инвестиции
semiconductors
I K
Логика “дешёвые токены = плохо для инфраструктуры” игнорирует эффект Джевонса: удешевление технологии исторически взрывает спрос, а не убивает его. Именно поэтому потребление токенов растёт в 4 раза быстрее, чем падает цена за токен. Брендовые американские модели удешевят , спрос при этом может рости. Дмитрий прав в диагнозе риска, но мне кажется ошибается в тайминге — данные за 2026 год противоречат его сценарию “обвала” прямо сейчас. Следующий триггер для пересмотра позиций — гайданс hyperscalers на Q3 2026 (июль–август).
I K, в целом очень точное замечание по поводу эффекта Джевонса но с оговоркой: спрос на компьют растет не означает что маржа растет. Так же важно кто захватывает прирост. Это исхо фактор в плюс для нвидиа и ко и фактор который легко может уйти в минус для ллм провайдеров и прочих coreweave и ко
Амд готовится выпустить игрушку размером с планшет в которую спокойно поместится любая актуальная ллм и локально. Уверен и конкуренты с подобными инновациями подтянутся и глядишь модель бизнеса гиперов видоизменится, да не целиком,но хоть какая то диверсификация и высвобождение ресурсов/мощностей. Зачем держать огромные датацентры с такими затратами, когда можно распределить это все по карманам потребителей ещё и заработать на этом.
Как и обещал - выкладываю первый номер ежемесячного журнала для частных инвесторов Investor+.
Прошу не судить слишком строго и не спешить бросать в автора помидоры. Формат только начинает складываться: ещё будут дорабатываться структура, визуальный стиль, подбор тем, глубина материалов и удобство чтения.
investorplus
journal
Alex
Интересный проект. 🔥 Было бы интересно здесь также увидеть краткий обзор насколько реализовались инвестиционные идеи из прошлых еженедельных выпусков.
Alex, да, это звучит прикольно - но я не давал никаких идей ) В этом и сложность = я этически не могу давать идеи или рекомендации прямые - скорее скрининг. Поэтому не могу хвалится удачными исследованиями и огорчаться по поводу неудачных = иначе это может создать рекламный контекст - что является нарушением. Я журнал пытаюсь сделать исходя из журналисткой этики.
Дмитрий, благодарю за журнал! На мой взгляд первый выпуск получился хорошо! Благодарю за проделанную работу! Еженедельники и журнал - хорошее подспорье для размышления, хорошая помощь в поиске идей. Каждый думающий инвестор найдет пользу. Журнал и еженедельник - это не источники с сигналами на вход, а приглашение к размышлению и анализу потенциально интересных сделок. Попробуйте разные рубрики в следующих выпусках журнала. Обратная связь поможет понять что "заходит". Мне очень "зашла" макра и растущие компании месяца - хорошая пища для размышления. Еще раз благодарю за проделанную работу!
СТРУКТУРНЫЙ РАЗЛОМ ИНДУСТРИИ ПРОГРАММНОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ
Индустрия прикладного ПО, текущий объем которой составляет $700 млрд, входит в фазу глубочайшей структурной трансформации со времен перехода в облако.
Аналитики Bloomberg Intelligence фиксируют переход от парадигмы SaaS (Software-as-a-Service) к Agentic AI — автономным системам, способным исполнять бизнес-цели без прямого участия человека.
По их прогнозам, к 2035 году рынок расширится до $1,8 трлн (CAGR 10,7%), однако это расширение будет сопровождаться радикальным перераспределением капитала.
Исследование Хеменвея Фолка и Цукаласа (2026) вводит в макроэкономический дискурс концепцию «ловушки увольнений ИИ» (AI Layoff Trap) — сценарий, в котором индивидуально рациональные стратегии фирм по внедрению автономных систем ведут к коллективному экономическому коллапсу.
Вот собственно само исследование:
pdf
AI Layoff Trap.pdf1.51 Mb
Оно написано непростым языком и на английском языке, поэтому я решил сделать упрощенную версию данной статьи для рускоязычной публики.
Фундаментальное противоречие современного этапа автоматизации заключается в нарастающем разрыве между потенциально безграничной производительностью ИИ и эрозией платежеспособного спроса, на котором зиждется выручка тех же самых фирм.
Масштаб проблемы иллюстрируется рыночными событиями 2025–2026 годов. В феврале 2026 года компания Block сократила почти половину своего 10-тысячного штата, при этом CEO Джек Дорси прямо заявил, что ИИ сделал эти роли избыточными.
Аналогично, Salesforce заменила 4000 агентов поддержки автономными ИИ-системами.
macro
ai
ии
Mikhail Petukhov
Хорошо, что это только одна из экономических гипотез. Отношу себя к ИИ-оптимистам и верю, что развитие LLM даст человечеству стимул к дальнейшей эволюции.
Подписка — добровольный донат в поддержку автора, а не инвестиционный сервис. В знак благодарности я делюсь рыночными наблюдениями, мыслями по фондовому рынку США, комментариями к событиям, разбором компаний и обучающими материалами. Это не индивидуальные инвестрекомендации, не торговые сигналы и не обещание доходности. Все решения вы принимаете самостоятельно.
Логика “дешёвые токены = плохо для инфраструктуры” игнорирует эффект Джевонса: удешевление технологии исторически взрывает спрос, а не убивает его. Именно поэтому потребление токенов растёт в 4 раза быстрее, чем падает цена за токен. Брендовые американские модели удешевят , спрос при этом может рости. Дмитрий прав в диагнозе риска, но мне кажется ошибается в тайминге — данные за 2026 год противоречат его сценарию “обвала” прямо сейчас. Следующий триггер для пересмотра позиций — гайданс hyperscalers на Q3 2026 (июль–август).