EN
creator cover Трейдинг & инвестиции
Трейдинг & инвестиции
Веревкин & Михалыч
Трейдинг & инвестиции
93
subscriber
Available to everyone
Apr 07 2021 10:25

Аналогии 1

Веревкин
Сегодня вредный пост.
Вредный, поскольку прогнозный. Я снова попытаюсь взглянуть на десятилетку развивающихся 20-х в попытке предположить возможное движение рынков.
Всего будет два таких поста. Сегодня и в субботу. Они являются продолжением этого материала.
- Насколько перекуплен американский рынок акций и есть ли в нем пузырь?
- Каким он может быть в следующие 5-10 лет?
1. Есть презентация Stifel, которую мне прислал её автор (B. Bannister).
Stifel - CurrentMacroSlideDeck.pdf4.81 MbDownload
В ней много чего интересного. А на страницах 5-15 вы можете найти их оценку рынка американских акций и аналоги с прошлыми периодами. 
Один из наиболее любопытных, пожалуй, этот:
Индекс S&P 500 подошел к верхней границе оценки относительно коммодитиз.
- Далее, либо еще выше, как 100 или 20 лет назад.
- Либо коррекция, как в 60-х - вдоль границы.
2. Мой взгляд на этот индекс за сто лет.
Да, похоже, есть два основных сценария:
1. Коррекция от средней границы канала неизвестной глубины и длительности. Как в 60-х и 08.
2. Продолжение роста, как 100 или 20 лет назад.
Циклическая картина в индексе (чередование бычьих и медвежьих рынков) подсказывает бОльшую вероятность повторения периода конца 50-х 60-е. То есть волнообразный рост вдоль средней линии канала. Чуть подробнее об этом - в следующем посте.
В любом случае, у индекса есть полгода на то, чтобы постоять у средней и пробить её.
Либо "топтаться" полгода или даже год с ограниченным ростом до следующей коррекции.
Характер прошлой коррекции говорит о том, что аналогии можно искать в следующих вариантах: 1926, 1945, 1953, 1980.
Если попытаться объединить все части паззла в один, то выходят:
либо необузданный рост, как в 1927-29 или 97-00
- либо мягкая (до 20%) коррекция как, например в 1957-м. 
Средний размер коррекции SPX - около 14%.
Значит с текущих уровней не стоит ждать серьезный обвал.
В случае, если ралли будет продолжаться, и PPO (200 мес.) поднимется выше 160-ти, шанс глубокой коррекции станет весьма реальным.
Что мне с этого?
1. Никакого армагеддона (падение глубже, чем 50%) на ближайшем горизонте мною не просматривается. Продолжаю держать треть в акциях.
2. Индексам акций надо пойти выше. Еще значительно выше, чтобы затем было откуда серьезно скатиться. Тем более, нашему недооценённому рынку РФ.
3. На мой взгляд разумно держать диверсифицированный портфель и не отказываться от принятия риска в подходящем для индивидуального случая объёме. А в случае продолжения ралли, постепенно разгружать его от риска.
О том, какие именно активы эффективнее покупать на следующей коррекции, чтобы держать 5-10 лет  - в следующем посте в субботу.
Log in, to post comments

Subscription levels

Старт

50₽ per month

Профи+

990₽ per month
Go up