#77 Хроники падения

Друзья, последнее пару недель рассылка не выходила с одной стороны потому что не хотелось увеличивать количество Doom контента, с другой стороны была техническая причина. Какие-то активисты рьяно начали помечать мои письма спамом, в результате сервис рассылки меня заблокировал.
Удалось все вернуть, но осадочек остался. Поэтому весь март рассылка будет выходить в обычном режиме, параллельно с выпусками на Boosty, а затем полностью переедет только туда.
Boosty это российский аналог Patreon, теперь мы все будем работать с "аналогами", вот такие аналоговые времена настают.

Специальная операция уже идет более 10 дней и пришла пора начать разбираться, а что же все-таки происходит и что ждет нас с вами в части инвестиций. Где-то придется просто констатировать известные на сегодня факты, а где-то пофантазировать о дивном новом мире.

Начнем с работы финансовой инфраструктуры в РФ

Московская биржа и биржа СПБ последние дни работали в ограниченном режиме или торгов только валютой, или американскими акциями. Российские акции и облигации, как и производные инструменты не торгуются с 25 февраля. Когда биржа откроется полностью, доподлинно не известно, здесь можно только строить догадки, что это желание ЦБ на период кампании на Украине не вести торги, чтобы не уничтожать счета частных инвесторов маржин колами и не портить балансы банков.

При этом было принято сразу несколько радикальных решений в ответ на заморозку ЗВР ЦБ РФ. Во-первых, это закрытие валютных переводов за границу как для физиков, так и для компаний. Блокировка выплат дивидендов и купонов иностранным держателям российских активов. Запрет на исполнение заявок на продажу от нерезидентов для брокеров.

Доллар и евро потому являются резервными валютами, что в них мировые ЦБ хранят собственные резервы в расчете на то, что ими можно будет воспользоваться в любых условиях. Сегодня мы наблюдаем начало новой эры, когда ЗВР могут быть заблокированы, а значит и веры в мировую финансовую систему не может быть.

Кто-то процитирует Алексашенко о том, что если ты “дебоширишь в нашем общежитии, то тебя в него перестанут пускать” - мысль эта правильная только отчасти. Дебоширить в общежитии сейчас может только одно государство, которое это общежитие подмяло под себя.

В мире сейчас сложилась система, где есть только три центра силы, способных к применению военных методов решения конфликтов, это США, Китай и Россия. Долго грузить геополитикой не хочу, это отдельная дисциплина и сегодня в интернете полно специалистов в этом вопросе, в прошлом вирусологов. Для нас интересно будет разобраться в том, что Россия переходит в сферу влияния Китая.

Это означает, что экономика Китая будет получать более дешевые углеводороды, металлы и тд. Европейский рынок теряет все эти поставки или вводом собственных санкций или просто подтолкнув руководство РФ остановить потоки в отместку за ограничения.

В любом случае, все эти действия становятся очередным триггером к росту инфляции, тут уже никакие поднятия ставки ФРС или ЕЦБ не помогут.

В России инфляция так же будет набирать обороты, последние дни стало модным сравнивать нашу текущую ситуацию с Ираном, против которого тоже были ограничения как в финансах, так и эмбарго на поставки нефти. Если проводить параллели, то экономика может ближайшие пару лет потерять 20+% ВВП и безработица дорастет до тех самых 20%.

Рубль уже улетел далеко за 100 рублей за доллар, на фоне нехватки наличных USD, ЦБ ввел сначала комиссию на обмен для физиков в 30%, затем снизил до 12% уже для всех участников рынка. Безусловно, эти действия говорят нам о том, что в банковской системе РФ острая нехватка валюты. Потребители российской нефти начинают воротить нос, еще до принятия решений о полном эмбарго, пока спасают только долгосрочные контракты.

Все это будет еще сильнее давить на рубль.

Брокеры.

Клиенты брокеров подсанкционных банков столкнулись сразу же с множеством проблем, в том числе из-за полного отсутствия хоть какой-то внятной информации в первые дни. У меня в Открытие брокер зависли как активы(#Портфель_USD состоящий из ETF от Vanguard), так и наличные доллары. Эпопея с переводом активов еще не закончилась, доллары удалось перевести в банк Открытие и заказать снятие наличных только на 10 марта.

Пока ни один брокер РФ не может обеспечить выход на международные биржи. Подсанкционные брокеры не могут обеспечить вам нормальную работу с USD, даже на СПБ бирже не получится покупать активы, и по ним не будут приходить дивиденды и купоны.

Массовая истерия последние дни привела к тому, что народ из Москвы активно поехал в сторону Грузии или Армении, попутно опустошая банкоматы на наличность. Когда до широких масс дошла схема с переводом наличности в стейблкойны(USDT), крупные криптобиржи прикрыли и эту лазейку.

Карточки.

Visa и Mastercard уже обьявили об уходе с рынка РФ, такие же заявления сделали очень многие западные компании. Видимо, они уже уверены, что даже после завершения боевых действий, санкции не будут сниматься, потому что в глазах западного общества всех русских уже отменили. Та самая кенсел культура. Все санкционные действия бьют только по рядовым гражданам РФ и никак не затрагивают руководство страны. Можете быть уверены, что западные лидеры прекрасно понимают что они и кому делают. Но красивые лозунги важнее настоящих действий. К сожалению, это приведет к глубоко засевшей злобе внутри каждого русского, во что это выльется в будущем, одному Богу известно.

Вернемся к карточкам, внутри страны все выданные VISA и Mastercard продолжат работать, за рубежом их отключат 10 марта, многие банки уже продлили карточки чуть ли не до 2030 года, здесь видимо есть проблема с производством чипов для карт, поэтому проще продлевать, чем выпускать новые. Банки уже активно начали выдавать карты Мир, готовимся влиться в дружную семью Union Pay.

Потребители привыкли платить смартфонами, используя Apple Pay или Google Pay, теперь эти сервисы будут не доступны. Логичным шагом было бы развитие системы платежей по QR кодам в рамках инфраструктуры системы быстрых платежей ЦБ, которая пока не сильно распространена.Банки.

Банки активно повышали ставки по вкладам, на 3 месяца можно припарковать наличность под 20% в рублях, 5-8% в долларах или евро. Это сигнал, что в системе нет денег и срочно нужно вернуть клиентов с их наличностью для обеспечения бесперебойной работы банков. ЦБ в этих условиях работает очень активно, заставляя банкиров держать ставки по депозитам высокими. Если вы ждете каких-то ориентиров по инфляции на этот год, то она точно будет не меньше ставки ЦБ в 20%.

После открытия торгов облигациями на Мосбирже, с такой ставкой многие инвесторы будут в ужасе смотреть на свои облигационные портфели. Даже ВДО сегмент последние 4 года не мог похвастаться такими доходностями, которые сегодня дают депозиты.

Добывающая индустрия РФ

Здесь пока сложно говорить о каких-то прогнозах, потому что многие поставщики оборудования и Soft закрыли поставки и теперь вопрос стоит - как долго техника сможет проработать без сервиса. Кто-то говорит про 3 месяца, кто-то про 4, но уже к концу года добыча в РФ как энергоресусров, так и металлов начнет резко сокращаться. Здесь могут помочь китайские производители, но для них будет вызовом обновить весь парк наших компаний за короткий срок. Надеюсь, наверху ситуацию хотя бы в какой-то мере понимают и хоть что-то начали делать.

Завтра попробуем обсудить, что будем делать когда биржа наконец откроется.